O Banco BTG Pactual (BPAC11) divulgou, nesta sexta-feira (13) o relatório que apresenta os resultados do Burger King (BKBR3) no primeiro trimestre de 2022. A instituição financeira avaliou positivamente a empresa e recomendou a compra de ações, no preço-alvo de R$ 14.
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A rede de fast food obteve números fortes e anotou crescimento em seu same store sales (SSS), que são as vendas nas mesmas lojas: 21,4% ao ano no Burger King e 60,4% a/a no Popeyes,.
O canal digital do BKBR (delivery, aplicativo e totem) elevou a receita para 59% ao ano, o que representa 31% das vendas totais da empresa. Destas, 14,2% foram alcançadas pelo delivery.
Segundo o Burger King, o programa de fidelidade passou dos cinco milhões de usuários no 1TRI22 e este plano representou 21% das vendas totais no período. No quarto trimestre de 2021 os usuários do programa eram 3,7 milhões e este respondia por 10% das vendas totais da empresa.
A receita líquida da rede foi de R$ 801 milhões, com crescimento de 42% ao ano, 20% a mais no comparativo com o mesmo período do ano passado. Vale lembrar, que a empresa inaugurou 36 lojas durante 2021 e atingiu o número de 947 estabelecimentos, destes, 894 lojas Burger King e 53 Popeyes.
Margem EBITDA do BKBR fica acima das estimativas do BTG
O Burger King alcançou a margem bruta de 63,4%, com crescimento de 490bps a/a (160bps a mais que no 1TRI19), 150bps acima da projeção do BTG. Estes resultados, segundo o documento, “refletem as iniciativas de gestão de receita do BK e a melhor eficiência na cadeia de suprimentos, apesar da pressão inflacionária.”
A companhia anotou R$ 509 milhões em despesas de vendas gerais e administrativas (+18% a/a), 12,9 p.p menor a/a como porcentagem da receita líquida. Este resultado elevou o Ebitda ajustado da rede a R$ 101 milhões, o que exclui as despesas pré-operacionais, plano de opções de ações e outros gastos.
A margem EBITDA ajustada do Burger King neste trimestre foi de 12,6%, 880bps acima das estimativas do BTG e 30bps abaixo dos níveis pré-pandemia, do primeiro trimestre de 2019. O resultado líquido foi de -R$ 31 milhões e de acordo com o relatório, os números estão acima do esperado e compensam parcialmente o Ebitda melhor.
BTG aposta em aceleração do BKBR nos próximos trimestres
Segundo o documento do BTG, os números do Burger King são animadores e estão acima dos níveis pré-pandemia, embora a rentabilidade ainda esteja menor do que em 2019, com melhora no trimestre.
O banco realçou uma série de obstáculos no período pré-pandemia. Estes entraves estão relacionados aos players regionais e a concorrência do McDonald’s, sem mencionar a operação de delivery que era defasada na época. Além disso, outro fator que não colaborou com o desempenho do Burger King foi o fechamento de lojas no período da quarentena.
“Mas vemos um melhor momento em 2022, com quatro destaques: crescimento mais rápido (o BKBR planeja abrir 70-90 lojas); a curva de aprendizado digital (incluindo a plataforma própria de entrega) e investimentos em CRM; cenário de mercado mais racional entre os principais pares; e o aumento de custos devido à inflação de curto prazo e preços de commodities, mas em ritmo mais lento do que nos trimestres anteriores (auxiliando na alavancagem operacional)” finalizou o BTG.
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