Nesta terça-feira (17), o Banco BTG Pactual (BPAC11) divulgou o relatório referente aos resultados do 1º trimestre de 2022 da Cruzeiro do Sul (CSED3). Embora o LPA (Lucro por Ação) tenha caído 40% a. a., o Ebtida cresceu 13% no ano. Com isso, a recomendação é de compra com o preço-alvo de R$ 7,00.
De acordo com o banco de investimentos, os resultados da universidade foram razoáveis, com margens estáveis, demonstrando um leve crescimento em relação ao mesmo período do ano passado. O crescimento da receita continua consistente, com expansão do Ebtida e lucro líquido consideravelmente pressionado.
Cruzeiro do Sul: Lucro líquido vem abaixo do esperado
A Cruzeiro do Sul consolidou o lucro líquido de R$ 473 milhões neste 1º trimestre, impulsionados principalmente pelo aumento de alunos presenciais, mas suportado pelos alunos do EAD – segmento no qual a universidade conseguiu se consolidar ao longo da pandemia de coronavírus.
Excluindo eventos extraordinários, como a abertura de escolas e o MBA, a CSDE3 totalizou um Ebtida ajustado de R$ 143 milhões. Com isso, a Cruzeiro do Sul conquistou uma margem de 30%, sustentados por uma provisão de receitas líquidas de 5%, um por cento menor frente aos 6% apresentados no mesmo período do ano passado.
Em relação ao lucro líquido, a universidade apresentou uma leve queda em relação ao que era esperado. O lucro da empresa foi de R$ 4 milhões, 86% abaixo do que era prospectado pela BTG Pactual para a empresa.
De acordo com a Cruzeiro do Sul, o resultado abaixo do esperado se deve aos resultados financeiros menores do que o prospectado, assim como o aumento de despesas e de amortização. Descontando a amortização e eventos especiais, o lucro líquido da empresa ficou em R$ 19 milhões, o que representa uma queda de 49% em relação ao que era esperado.
Para o BTG Pactual, a queda em relação aos resultados esperados se dá principalmente pelo segmento que a empresa atua: “Acreditamos que os principais riscos são: concorrência no segmento de EAD; baixa liquidez das ações; regulamentação e dependência relativamente alta de alguns cursos”.
BTG Pactual recomenda compra de CSED3
Mesmo em meio a números não tão empolgantes quanto o esperado, a Cruzeiro do Sul se mantêm forte e relevante em seu meio de atuação. Para o BTG Pactual, recomenda-se a compra de CSED3 nos próximos 12 meses com o preço-alvo de R$7,00, levando em conta o custo médio de capital de 11,4% e crescimento na perpetuidade de 4%.
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