Análise do BTG (BPAC11) aponta que a Gol (GOLL4) está pronta para “decolar” no segundo semestre deste ano
De olho na crescente vacinação contra a Covid-19, a empresa aérea deve ter uma recuperação no terceiro trimestre.
Nesta terça-feira (13), a Gol divulgou sua atualização para investidores para o 2T21.
A empresa compartilhou seu plano de aumentar a capacidade em 80% t/t no 3T21, devido à maior demanda esperada no período.
Esta recuperação esperada também está em linha com a orientação 2S21 da empresa, que aponta para um cenário melhor com a vacinação no país, que o BTG continua a ver como o principal gatilho para o semestre.
O BTG compilou os principais tópicos anunciados pela Gol:
1) Lucratividade e margens
– Para o segundo trimestre, a Gol espera um prejuízo por ação e prejuízo por American Depositary Share de R$ 3,25 e US $ 1,23, respectivamente.
– Margem Ebitda ajustada para o segundo trimestre, excluindo despesas não operacionais e não recorrentes, é esperado para ser de 16-18% (vs. 28% no 2T20 e acima de nossa projeção de 11% para o trimestre).
– A receita por unidade de passageiros (PRASK) para o 2T21 deve ser 17% menor a/a. A Gol projeta receita unitária (RASK) 33% menor do que no 2T20.
2) Vendas
– As vendas diárias encerraram o trimestre em torno de R$ 21 milhões, representando um aumento de 200% t/t. Em 85%, a taxa de ocupação da Gol continua combinando efetivamente a oferta com a demanda.
3) Custos
– Espera-se CASK ex-combustível para 2T21 (ex despesas não operacionais e não recorrentes) diminuir 55% a/a devido a um aumento de quatro vezes no ASK e à valorização de 1% do real.
– O combustível CASK deve aumentar 54% a/a, principalmente devido a um aumento de 82% no preço médio do combustível.
4) Posição de caixa e liquidez
– No segundo trimestre, a Gol registrou uma dívida líquida/EBITDA de 11x, excluindo notas perpétuas e notas seniores trocáveis.
A empresa amortizou cerca de R$ 800 milhões em dívidas e liquidou o pagamento de R$ 744 milhões aos acionistas minoritários da Smiles no período;
– A Gol encerrou o trimestre com liquidez total de R$ 1,7 bilhão.
