O BTG Pactual (BPAC11) avaliou como positiva a recente aquisição no campo Wahoo anunciado pela Petrorio (PRIO3).
Segundo análise divulgada nesta sexta-feira (05), a compra de participação de 28,6% no campo, aumentando a participação no ativo para 64,3% após o acordo ser concluído, está de acordo com o objetivo da Petrorio.
A meta declarada é de usar parte dos recursos arrecadados em seu seguimento recente para continuar crescendo inorganicamente.
“Reconhecemos que um novo movimento de M&A já era esperado por investidores no semestre. Mas o fato de que a empresa continua a entregar rapidamente suas promessas, e o forte potencial de redução de custos em Wahoo, uma vez que o negócio com o Frade seja concluído, deve reduzir a percepção de risco de todos”, afirmam os analistas.
Recomendação de compra para Petrorio
A aquisição da Petrorio na participação do Wahoo em novembro implicou uma avaliação de ~$ 2,0/2P, ou US$ 100 milhões, e o BTG diz que não tem razão para acreditar que o novo acordo exija um múltiplo mais alto, dado que a participação no ativo também incorporou um preço de “operador”.
Em outras palavras, a Petrorio ainda tem dinheiro para buscar mais ativos, que poderiam criar valor adicional de R$ 12/ação.
“Estamos aproveitando a oportunidade para incorporar a nova aquisição em nosso modelo e elevando nosso TP para R$ 117/ação, refletindo também um novo preço do Brent curva e a criação de valor potencial de movimentos inorgânicos futuros”, dizem os analistas.
Segundo o BTG, com a fusão de sucesso, Petrorio oferece valor de escassez, que combinado com o aumento dos preços do petróleo justifica múltiplos de avaliação mais arriscados.
Assim, a recomendação é de compra para Petrorio até R$ 117.
