Os preços do minério de ferro — principal insumo da cadeia siderúrgica global — têm encontrado algum fôlego nas últimas semanas, sustentados por fatores que pressionam os custos de produção e por expectativas de recuperação da demanda na China. Ainda assim, analistas alertam que os ganhos devem ser limitados diante do volume recorde de estoques acumulados nos portos chineses. Em Dalian, na China, houve alta de apenas 0,06%, a US$ 117.
Um dos vetores de suporte ao preço do minério tem origem no mercado de energia. A escalada dos preços dos combustíveis, impulsionada pelas tensões no Oriente Médio, elevou os custos operacionais ao longo de toda a cadeia de produção da commodity, o que tende a criar um piso para as cotações.
Outro ponto de atenção entre operadores e analistas é o abastecimento de diesel na Austrália, um dos maiores fornecedores mundiais de minério de ferro. Uma eventual restrição no fornecimento do combustível poderia impactar a produção das mineradoras no país. No entanto, segundo nota divulgada na semana passada pelo JP Morgan, não há sinais de que cortes iminentes na produção sejam prováveis por ora.
China reabastece estoques, mas acumulação preocupa
Do lado da demanda, o mercado tem sido influenciado por expectativas de melhora na atividade siderúrgica chinesa. Com perspectivas mais favoráveis para o consumo de aço no país, operadores passaram a recompor seus estoques de matérias-primas, incluindo o minério de ferro — movimento que ajuda a sustentar as cotações no curto prazo.
O problema está na dimensão desse acúmulo. Dados da consultoria Mysteel mostram que os estoques de minério de ferro nos 47 principais portos da China atingiram um recorde de 179 milhões de toneladas no início deste mês. Na semana encerrada em 27 de março, o volume recuou levemente para 177 milhões de toneladas — mas segue em patamar historicamente elevado, o que restringe o espaço para uma valorização mais expressiva da commodity.
O cenário que se desenha para o minério de ferro é, portanto, de equilíbrio instável: de um lado, custos crescentes e expectativas de demanda oferecem suporte às cotações; do outro, a abundância de oferta estocada nos portos chineses age como um teto natural para os preços. O mercado segue atento a qualquer sinal de aceleração — ou arrefecimento — da demanda industrial na China, economia que responde por mais da metade do consumo mundial de aço.
