O Banco BTG Pactual (BPAC11) analisou os resultados da Arezzo (ARZZ3) no 4TRI21. De acordo com a instituição financeira, a empresa que atua no segmento da moda obteve bons números no período. O BTG recomenda a compra de ações da Arezzo ao preço alvo de R$ 103.

O maior obstáculo para a marca foi a consolidação da Reserva, que integra o mesmo grupo. A Arezzo registrou crescimento total de 136% em suas vendas, o que representa o montante de R$ 1,35 bilhão, isto é, em conjunto com AR&CO que inclui marcas como Reserva, BAW e Vans. Sozinha, a empresa obteve o crescimento de 36%.

Este cenário favorável está relacionado ao número sólido de vendas das novas coleções, principalmente as que estão vinculadas a bandeira Schutz.

BTG Pactual (BPAC11): mercado digital e franquias

A persistência da empresa no mercado digital contribuiu para a aceleração nos números de negociações, e por isso, a Arezzo conseguiu lucrar R$ 375 milhões – o que simboliza um aumento de 33% no comparativo com o 4T19.

As franquias também foram primordiais para o sucesso da marca, a Brizza – que integra o grupo, foi responsável por 8% das vendas. A Shutz somou R$ 194 milhões no mercado local e a AR&CO contabilizou 343 milhões em sua receita. O bom momento representa a expansão de 25% no canal de franquias nas divisões de multimarcas e e-commerce.

Em relação ao mercado externo, a Arezzo lucrou R$ 126 milhões nos Estados Unidos, isto é, com alta de 117% em reais e 54% em moeda constante. Estes dados significam uma grande aceleração no comparativo com trimestres anteriores.

Por fim, a companhia destacou o crescimento do sell-out neste ano: 38% a/a em janeiro contra 57% a/a em fevereiro.

Números operacionais em linha

A Arezzo contabilizou o lucro bruto de R$ 591 milhões e a sua margem chegou a 54%. De acordo com o BTG, a incorporação da marca Reserva registrou margens maiores que as franquias e boas margens de operação nos Estados Unidos.

“As despesas de vendas, gerais e administrativas, como % da receita líquida, aumentaram 17,6 ponto percentual em relação ao 4TRI19 devido a investimentos em marketing e logística do e-commerce, esforços
para fortalecer suas marcas orgânicas e inorgânicas e maiores despesas logísticas nos EUA”, informou trecho do relatório.

O Ebitda ajustado totalizou R$ 185 milhões – com crescimento de 144% no comparativo com o 4T19 e a margem Ebitda foi de 17% com alta de 80bps. O lucro líquido ajustado somou R$ 111 milhões, acima dos R$ 47 milhões computados no mesmo período em 2019.

Projeções para 2022

De acordo com o BTG, a expansão no mercado local através de canais de e-commerce, a retomada no consumo das classes de maior poder aquisitivo, bons resultados nos Estados Unidos e a integração da Arezzo com marcas como Vans e Reserva  podem representar uma grande estabilidade em 2022.