O ano de 2025 já começou, mas o Boletim Focus do Banco Central (BC) manteve o mesmo ritmo de elevar as projeções da taxa básica de juros, a Selic. Na primeira publicação do ano, o mercado elevou a expectativa da Selic de 14,75% ao ano da semana passada para 15%.
Em comparação com as previsões de semanas anteriores, o ritmo de ajuste se intensificou. Há quatro semanas, o mercado previa uma Selic de 13,50% para o final de 2025. Apesar disso, algumas análises apontam para níveis ainda mais contracionistas.
De acordo com Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Asset, a Selic pode chegar a 15,25% em 2025, impulsionada por uma inflação em alta e uma atividade econômica resiliente.
“Com atividade resiliente e inflação em aceleração, esperamos que a taxa Selic seja elevada para 15,25% ao longo das próximas reuniões do Copom. Como já foram indicadas mais duas altas de 100pbs, esperamos a continuidade do ciclo com mais duas altas de 50pbs. Novas deteriorações das expectativas na pesquisa Focus, junto com algum desapontamento adicional no lado fiscal, poderiam levar a altas ainda mais significativas, empurrando a taxa Selic para próximo de 16,25%”, afirmou.
Para os anos seguintes, as projeções permanecem mais moderadas. O Boletim Focus manteve a Selic projetada em 12% para 2026 e em 10% para 2027.
Boletim Focus: inflação de 2025 deve superar a de 2024
O mercado financeiro ajustou novamente suas projeções para a inflação no Brasil. Para 2024, a expectativa para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) foi reduzida ligeiramente, de 4,90% para 4,89%, enquanto há quatro semanas estava em 4,84%.
Em dezembro, o IPCA-15, que funciona como uma prévia da inflação oficial, registrou alta de 0,34%, fechando 2024 com uma variação acumulada de 4,71%, praticamente estável em relação aos 4,72% de 2023.
Para 2025, o Boletim Focus apontou um aumento significativo na projeção de inflação, que passou de 4,96% para 4,99%. Este é o 12º aumento consecutivo nas expectativas para o ano. Vale destacar que, há apenas quatro semanas, o mercado projetava uma inflação de 3,59% para o período, evidenciando um crescimento substancial nas estimativas.
As previsões para 2026 e 2027 também subiram, situando-se agora em 4,03% e 3,90%, respectivamente, reforçando a percepção de uma inflação persistente no médio prazo.
PIB estacionado e dólar valorizado
O mercado manteve inalteradas as expectativas para o crescimento do PIB em 2024, projetando uma alta de 3,49%, enquanto para 2025, a previsão subiu marginalmente para 2,02%, contra 2,01% na semana passada.
As projeções para 2026 e 2027 permanecem em 1,80% e 2%, respectivamente.
Quanto ao câmbio, o Boletim Focus elevou a estimativa para o dólar, que deve encerrar 2025 em R$ 6,00, marcando a 10ª alta consecutiva. Para os anos seguintes, o mercado manteve as previsões anteriores, com o dólar a R$ 5,90 em 2026 e R$ 5,80 em 2027.
Confira abaixo todas as projeções do Boletim Focus desta segunda-feira (6):
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