O Banco Central Europeu (BCE) anunciou na manhã desta quinta-feira (21) uma elevação em seus juros básicos na ordem dos 50 pontos-base, sendo 25 pontos-base acima do que projetava a EQI Asset. A elevação também foi superior às projeções de boa parte do mercado financeiro.
Os juros básicos da economia europeia passam, assim, de menos 0,50% para 0%. Trata-se do primeiro aumento desde 2011
Por conta do movimento, o Euro subiu 0,45% após o anúncio, alcançando US$ 1,02255. O câmbio europeu está no radar do investidor há algumas semanas por conta da inflação, bem como pelo emparelhamento com o dólar, algo que não se via há 20 anos.
De acordo com o relatório do BCE, acerca dos juros, a autoridade monetária se posiciona “em consonância com o forte compromisso do Conselho do banco, com o seu mandato de estabilidade de preços”.
Por conta disso, elencou, “a autoridade monetária tomou outras medidas importantes para garantir que a inflação volte ao seu objetivo de 2% no médio prazo”.
Desta forma, “o Conselho do BCE decidiu aumentar as três principais taxas de juro em 50 pontos-base e aprovou o Transmission Protection Instrument (TPI)”.
Também disse que considerou apropriado dar um primeiro passo maior na sua trajetória de normalização das taxas de política do que o sinalizado na sua reunião anterior.
“Esta decisão baseia-se na avaliação atualizada dos riscos de inflação pelo Conselho do BCE, e no reforço do apoio prestado pelo TPI à transmissão efetiva da política monetária”, destacou.
E acrescentou que apoiará o regresso da inflação ao objetivo de médio prazo do Conselho do BCE, reforçando a ancoragem das expectativas de inflação e assegurando que as condições da procura se ajustam para cumprir o seu objetivo de inflação a médio prazo.
BCE aumenta juros: programa anticrise TPI
No relatório, o BCE explicou que o TPI é uma espécie de programa anticrise, e destacou que a flexibilização dos reinvestimentos dos resgates a vencer na carteira do Programa de Compras Emergenciais Pandêmicas (PEPP) continua sendo a primeira linha de defesa para fazer frente aos riscos ao mecanismo de transmissão relacionados à pandemia.
Também disse que pretende continuar a reinvestir, na íntegra, os pagamentos de capital dos títulos vencidos adquiridos ao abrigo do APP por um período prolongado após a data em que começa a aumentar as taxas de juro directoras do BCE e, em qualquer caso, pelo tempo que for necessário manter amplas condições de liquidez e uma orientação de política monetária adequada.
No que diz respeito ao PEPP, o Conselho do BCE pretende reinvestir os pagamentos de capital dos títulos com vencimento adquiridos ao abrigo do programa até, pelo menos, o final de 2024. Em qualquer caso, o futuro roll-off da carteira de PEPP será gerido de forma a evitar interferências com a política monetária adequada.
Os resgates vencíveis da carteira de PEPP estão sendo reinvestidos de forma flexível, com vistas a combater os riscos ao mecanismo de transmissão relacionados à pandemia.
Economista-chefe da EQI Asset, Stephan F. Kautz disse que a decisão surpreendeu e a expectativa de consenso que estava precificada na curva de juros era uma alta de 25 pontos-base.
“De qualquer maneira, eles anunciaram uma nova ferramenta para atuação no mercado de títulos, dado que com a alta de juros mais forte, corre-se o risco de alguns países periféricos terem um aumento do spread da taxa de juros deles em relação aos países centrais, a exemplo da Alemanha”, disse.
E acrescentou: “na prática, significa dizer que provavelmente eles vão comprar títulos desses países, mesmo com o juro subindo, caso esses spreads subam muito.”
Próximas reuniões do BCE
Ainda de acordo com o relatório ao mercado, nas próximas reuniões do Conselho do BCE, será adequada uma maior normalização das taxas de juro.
A antecipação hoje da saída das taxas de juro negativas permite ao Conselho do BCE fazer uma transição para uma abordagem reunião a reunião para as decisões sobre as taxas de juro.
O Conselho do BCE avaliou que o estabelecimento do TPI é necessário para apoiar a transmissão efetiva da política monetária.
Em particular, à medida que o Conselho do BCE continua a normalizar a política monetária, o TPI assegurará que a orientação da política monetária seja transmitida sem problemas em todos os países da área do euro. A unicidade da política monetária do Conselho do BCE é uma condição prévia para que o BCE possa cumprir o seu mandato de estabilidade de preços.
O TPI será um complemento ao conjunto de ferramentas do Conselho do BCE e pode ser ativado para combater dinâmicas de mercado desordenadas e injustificadas que representam uma séria ameaça à transmissão da política monetária em toda a área do euro.
A escala das compras de TPI depende da gravidade dos riscos enfrentados pela transmissão da apólice. As compras não são restritas ex ante. Ao salvaguardar o mecanismo de transmissão, o TPI permitirá ao Conselho do BCE cumprir de forma mais eficaz o seu mandato de estabilidade de preços.
