A ata do Fomc – o equivalente ao Comitê de Política Econômica e ligado ao Federal Reserve (Fed) – adiantou que a política restritiva deve continuar. Isso porque a inflação norte-americana permanece acima do nível aceitável pelo colegiado, que é de 2%. Além disso, o comitê alertou para um afrouxamento precipitado da política monetária.
Segundo o documento, os membros reafirmaram seu compromisso de forçar a inflação de volta à meta de 2%. Mas vários deles teriam enfatizado que seria importante comunicar claramente que uma desaceleração no ritmo de aumento das taxas não era uma indicação de qualquer enfraquecimento da determinação de atingir a meta de estabilidade de preços ou um julgamento de que a inflação já estava em um patamar persistente caminho descendente.
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“Os participantes observaram que, como a política monetária funcionava de maneira importante por meio dos mercados financeiros, uma flexibilização injustificada nas condições financeiras, especialmente se motivada por uma percepção errônea do público sobre a função de reação do Comitê, complicaria os esforços para restaurar a estabilidade de preços”, informa trecho do relatório.
Diante do cenário ainda difícil e da maior incerteza quanto às perspectivas tanto para a inflação quanto para a atividade econômica real, a maioria dos participantes do Fomc enfatizou a necessidade de manter a flexibilidade e a opcionalidade ao mudar a política para uma postura mais restritiva.
“Tendo em vista o nível de inflação persistente e inaceitavelmente alto, vários participantes comentaram que a experiência histórica adverte contra o afrouxamento prematuro da política monetária”, apontou outro trecho do relatório.
De acordo com a ata do Fomc, o presidente do Fed, Jerome Powell, teria comentado que, apesar de alguns avanços na luta contra a inflação, teria visto alguns “sinais hesitantes” mas não profundos e consistentes de que a inflação cairia de fato. O que pode levar a uma manutenção de juros altos mesmo após o ciclo de alta.
Por conta disso, ao discutir as perspectivas políticas, os participantes continuaram a antecipar que os aumentos contínuos na taxa de juros seriam considerados apropriados para atingir os objetivos do comitê.
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Ata do Fomc: BTG (BPAC11) vê poucos sinais para reunião de fevereiro
O banco BTG Pactual (BPAC11) avaliou que há pouco sinal para os próximos passos em fevereiro (50 bps ou 25 bps, mercado dividido em 33 bps), mas pondera que a desaceleração em dezembro ocorreu após a surpresa baixista do CPI e PPI para o mês de novembro.
De acordo com o banco de investimentos, sobre avaliação de crescimento e mercado de trabalho, os dados recentes sugeriram que o crescimento no segundo semestre de 2022 foi mais forte do que o esperado anteriormente, mas a economia ainda deve desacelerar em 2023 – com um balanço de risco inclinado para baixo. Alguns membros ainda veem a possibilidade de uma recessão em algum momento ao longo deste ano.
Vários participantes (“several”, cerca de 6 membros) comentaram haver sinais provisórios de melhora nos desequilíbrios do mercado de trabalho (não é consenso). Por outro lado, alguns participantes (“some”, cerca de 5 membros) comentaram que a oferta de mão-de-obra parecia ser limitada por fatores estruturais, como aposentadorias precoces, disponibilidade reduzida ou aumento do custo de creche, transporte mais caro e imigração reduzida.
“Sob a trajetória restritiva da política monetária apresentada pelo Fomc (de 5,1% de juros), os participantes esperam que a oferta e a demanda do mercado de trabalho se equilibrassem melhor ao longo do tempo, aliviando as pressões dos preços e salários nominais”, avaliou o BTG.
Ainda de acordo com a avaliação do banco, sobre alta de juros, a ata mostrou que vários participantes (“a number”, entre 7 e 8 membros) enfatizaram comunicar claramente que uma desaceleração no ritmo de aumento das taxas não era uma indicação de menor determinação do Comitê de atingir sua meta de estabilidade de preços.
Além disso, afirmaram que a política monetária funcionou de maneira importante por meio dos mercados e, portanto, uma flexibilização “injustificada” nas condições financeiras, especialmente se motivada por uma percepção equivocada da função de reação do Comitê, dificultaria o trabalho de restaurar a estabilidade de preços – e demandaria mais reatividade da política monetária.
“Nenhum participante previu que seria possível começar a reduzir os juros em 2023, como já tinha sido apontado na coletiva de imprensa”, completou o banco.
Juros dos EUA aumentaram 0,5 ponto na última reunião de 2022
Na última reunião do ano passado, o Fomc decidiu elevar a taxa de juros dos EUA em 0,50 ponto percentual, seguindo as projeções de mercado, para o intervalo entre 4,25% a 4,50%. A inflação continua sendo a principal preocupação do comitê, que está focado em levar a inflação norte-americana ao nível aceitável de 2%. O presidente do Fed, Jerome Powell, confirmou que os níveis restritivos dos juros continuarão até que a inflação passe a cair de forma sustentada.
Além disso, o comitê norte-americano havia informado que continuará reduzindo suas participações em títulos do Tesouro e dívida de agências e títulos lastreados em hipotecas de agências, conforme divulgado nos planos para reduzir o tamanho do balanço do Federal Reserve em maio.
O que é Fomc?
A sigla quer dizer Federal Open Market Committee, que traduzindo livremente significaria algo como Comitê Federal de Mercado Aberto.
Trata-se de um órgão público ligado ao Federal Reserve, o Fed. Analogamente, o Fed corresponde ao nosso Banco Central do Brasil.
E uma boa forma de entender a atuação do Fomc também é por meio de uma analogia. Se compararmos ao nosso Copom, o Comitê de Política Monetária, teremos uma boa ideia dos objetivos desse órgão dos Estados Unidos.
Assim como o Copom, o Fomc é quem define a taxa básica de juros do país norte-americano. Também no mesmo formato de reunião, seus membros se encontram de tempos em tempos para fazer as avaliações.
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