Em um relatório divulgado nesta segunda-feira (7), o Banco BTG Pactual (BPAC11) avaliou os resultados operacionais da Trisul (TRIS3). De acordo com a instituição financeira, o desempenho foi considerado abaixo do esperado.
A TRIS3 investiu em fortes lançamentos, porém a construtora não obteve equilíbrio em relação aos números dos lançamentos e das vendas. Segundo o BPAC11, a Trisul somou a quantia de R$ 186 milhões em vendas brutas, o que representa, queda de 26% a/a. Já em relação aos distratos, os números da TRIS3 atingiram a marca de R$ 22 milhões (+10% a/a).
Por fim, as vendas líquidas da companhia chegaram a R$ 164 milhões (-29% – +10% a/a), e de acordo com o BPAC11, os números estão 50% abaixo das expectativas.
BTG (BPAC11): Trisul (TRIS3) e lançamentos
A Trisul apostou em três empreendimentos no quarto trimestre de 2021, foram estes: “The Collection Paulista” – um lançamento destinado a classe média padrão; Tucuna 250 e Valen Capote Valente que são condomínios de alto padrão. Ao todo, a construtora investiu a quantia de R$ 660 milhões, o que é +56% ao ano.
Durante o ano de 2021, os lançamentos da TRIS3 totalizaram R$ 1,73 bilhão, o que é considerado +71% a/a, o que se aproxima, do limite inferior do guidance (R$ 1,8-2,2 bilhões para o 2021).
Por fim, a Trisul conseguiu entregar quatro projetos no valor de R$ 439 milhões no trimestre.
Conclusão
A construtora contou com um forte crescimento na construção de lançamentos e teve um desempenho fraco em relação as suas vendas, e apesar do número pouco expressivo no trimestre, a Trisul obteve um valution atraente: (6x P/L2022E).
De acordo com o BTG, o impacto em vendas no mercado imobiliário está associado ao alto custo de construção e ao aumento das taxas de hipoteca, e dentro deste pensamento, existe a expectativa de uma desaceleração nos lançamentos para 2022. Com um valuation atraente, a companhia poderá obter números mais expressivos em relação às suas vendas neste ano.
As ações da construtora fecharam o dia à R$ 15 reais no preço alvo.
