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BTG (BPAC11) mantém recomendação de compra para Vamos (VAMO3) após 4TRI21

BTG (BPAC11) mantém recomendação de compra para Vamos (VAMO3) após 4TRI21

Redação EuQueroInvestir

Redação EuQueroInvestir

18 Fev 2022 às 17:10 · Última atualização: 24 Jun 2022 · 3 min leitura

Redação EuQueroInvestir

18 Fev 2022 às 17:10 · 3 min leitura
Última atualização: 24 Jun 2022

BTG

Divulgação

Em novo relatório divulgado nesta sexta-feira (18), o Banco BTG Pactual (BPAC11) apontou resultados positivos para a Vamos (VAMO3). De acordo com dados reportados pela empresa, a companhia que atua no setor de Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos obteve forte crescimento ao ano, e estes números, estão em linha com as estimativas da instituição financeira. O Banco BTG recomenda a compra de ações, ao preço-alvo de R$ 19.

A receita líquida da Vamos ficou consolidada no valor de R$ 807 milhões, o que representa um crescimento de 91% ao ano. O Ebitda da empresa foi outro fator positivo, com a marca de R$ 301 milhões, com o aumento de 69% a/a.

Em relação ao lucro, a companhia que atua no setor de Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos totalizou R$ 118 milhões e cresceu 117% ao ano. Por fim, o ROE – que é um indicador de eficiência de empresas ficou em 14%, e esta marca, é superior aos 13% do último trimestre. Para o BPAC11, a tendência de yield positivo pode suavizar as preocupações com o aumento de taxas de juros.

BTG (BPAC11): expansão da frota

De acordo com o relatório do Banco BTG, a divisão de aluguéis obteve crescimento de 37% ao ano, o que totaliza a receita líquida de R$ 313 milhões. O bom momento da Vamos está associado ao aumento de sua frota,  que chegou ao número de 26 mil veículos e máquinas, oito mil a mais no comparativo com o trimestre passado. Os 2,9  mil ativos relacionados a aquisição da HM Empilhadeiras estão inclusos na frota do quarto trimestre.

Em relação ao Ebitda, a Vamos reportou a quantia de R$ 254 milhões, o que significa um aumento de 60% ao ano, e este número, está em linha com a expectativa do BPAC11. O Blacklog totalizou R$ 6,9 bilhões, com crescimento de 35% t/t, o que é impressionante segundo a análise da instituição financeira.

A VAMO3 ainda divulgou bons números para contratos de locação, com 175 assinaturas no trimestre – o que totaliza 1,5 mil contratos ao ano. O balanço entre as taxas de aluguel com o repasse maior para o custo de capital foram essenciais para o sucesso da Vamos, e desta maneira, o capex totalizou R$ 600 milhões e os yields para novos contratos tiveram variação de 2,5 a 3,0%.

Por fim, as concessionárias obtiveram a receita líquida de R$ 479 milhões com a expansão de 147% ao ano. O bom momento da indústria e a expansão orgânico e inorgânica foram essenciais para este cenário positivo. O Ebitda foi de R$ 46 milhões – o que está 13% abaixo das expectativas do Banco BTG.

Alavancagem de 2,2

A alavancagem líquida da Vamos foi medida pela dívida líquida/Ebitda UDM e encerrou o trimestre em 2,2x, e este número, simboliza um crescimento de 1,5x no período. O resultado coloca a empresa em uma situação confortável, já que o seu limite é de 3,75x.

Vale lembrar, que o Capex de 600 milhões reflete na expansão de 111% ao ano e contribuiu para o investimento na frota para aluguéis.

A VAMO3 encerrou o trimestre com o prazo de 8,3 anos para sanar as suas dívidas com o custo médio de 8,3%, em dezembro de 2021. Número este, superior aos 2,2% registrados no mesmo período de 2020. Segundo a Vamos, a sua dívida está 100% protegida contra a variação do CDI.

BTG (BPAC11): vantagens competitivas

O bom momento da Vamos confirma a capacidade que a empresa tem de balancear taxas de aluguel com repasse de um custo maior de capital, e isto,  reflete nas vantagens competitivas em relação a concorrência.

O BPAC11 espera que o mercado tenha atenção em relação a expansão da frota, a normalização da escassez dos veículos , e por último, a entrega do guidance de 100 mil veículos, prevista para 2025.

 

 

 

 

 

 

 

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