Em novo relatório divulgado nesta sexta-feira (18), o Banco BTG Pactual (BPAC11) apontou resultados positivos para a Vamos (VAMO3). De acordo com dados reportados pela empresa, a companhia que atua no setor de Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos obteve forte crescimento ao ano, e estes números, estão em linha com as estimativas da instituição financeira. O Banco BTG recomenda a compra de ações, ao preço-alvo de R$ 19.
A receita líquida da Vamos ficou consolidada no valor de R$ 807 milhões, o que representa um crescimento de 91% ao ano. O Ebitda da empresa foi outro fator positivo, com a marca de R$ 301 milhões, com o aumento de 69% a/a.
Em relação ao lucro, a companhia que atua no setor de Locação de Caminhões, Máquinas e Equipamentos totalizou R$ 118 milhões e cresceu 117% ao ano. Por fim, o ROE – que é um indicador de eficiência de empresas ficou em 14%, e esta marca, é superior aos 13% do último trimestre. Para o BPAC11, a tendência de yield positivo pode suavizar as preocupações com o aumento de taxas de juros.
BTG (BPAC11): expansão da frota
De acordo com o relatório do Banco BTG, a divisão de aluguéis obteve crescimento de 37% ao ano, o que totaliza a receita líquida de R$ 313 milhões. O bom momento da Vamos está associado ao aumento de sua frota, que chegou ao número de 26 mil veículos e máquinas, oito mil a mais no comparativo com o trimestre passado. Os 2,9 mil ativos relacionados a aquisição da HM Empilhadeiras estão inclusos na frota do quarto trimestre.
Em relação ao Ebitda, a Vamos reportou a quantia de R$ 254 milhões, o que significa um aumento de 60% ao ano, e este número, está em linha com a expectativa do BPAC11. O Blacklog totalizou R$ 6,9 bilhões, com crescimento de 35% t/t, o que é impressionante segundo a análise da instituição financeira.
A VAMO3 ainda divulgou bons números para contratos de locação, com 175 assinaturas no trimestre – o que totaliza 1,5 mil contratos ao ano. O balanço entre as taxas de aluguel com o repasse maior para o custo de capital foram essenciais para o sucesso da Vamos, e desta maneira, o capex totalizou R$ 600 milhões e os yields para novos contratos tiveram variação de 2,5 a 3,0%.
Por fim, as concessionárias obtiveram a receita líquida de R$ 479 milhões com a expansão de 147% ao ano. O bom momento da indústria e a expansão orgânico e inorgânica foram essenciais para este cenário positivo. O Ebitda foi de R$ 46 milhões – o que está 13% abaixo das expectativas do Banco BTG.
Alavancagem de 2,2
A alavancagem líquida da Vamos foi medida pela dívida líquida/Ebitda UDM e encerrou o trimestre em 2,2x, e este número, simboliza um crescimento de 1,5x no período. O resultado coloca a empresa em uma situação confortável, já que o seu limite é de 3,75x.
Vale lembrar, que o Capex de 600 milhões reflete na expansão de 111% ao ano e contribuiu para o investimento na frota para aluguéis.
A VAMO3 encerrou o trimestre com o prazo de 8,3 anos para sanar as suas dívidas com o custo médio de 8,3%, em dezembro de 2021. Número este, superior aos 2,2% registrados no mesmo período de 2020. Segundo a Vamos, a sua dívida está 100% protegida contra a variação do CDI.
BTG (BPAC11): vantagens competitivas
O bom momento da Vamos confirma a capacidade que a empresa tem de balancear taxas de aluguel com repasse de um custo maior de capital, e isto, reflete nas vantagens competitivas em relação a concorrência.
O BPAC11 espera que o mercado tenha atenção em relação a expansão da frota, a normalização da escassez dos veículos , e por último, a entrega do guidance de 100 mil veículos, prevista para 2025.
