O BTG Pactual (BPAC11) analisou os números do Grupo GPS (GGPS3), e de acordo com a instituição financeira em relatório divulgado nesta quarta-feira (9), a empresa reportou resultados sólidos no 4TRI21. O BTG mantém recomendação de compra para a GPS, com ações no preço-alvo de R$ 23.
A empresa que atua no setor de prestação de serviços integrados obteve a receita líquida de R$ 1,9 bilhão, com crescimento de 30% ao ano. Este valor não representa grandes surpresas para o banco de investimentos, que realçou o lucro líquido de R$ 142 milhões – o que simbolizou um crescimento de 33% ao ano e 65% acima da projeção do BTG. Este bom momento foi impactado por R$ 29 milhões em itens não recorrentes, e com o ajuste, a receita do Grupo GPS foi de R$ 119 milhões – número este, com crescimento de 10% a/a e 16% acima das estimativas do banco. A margem líquida foi de 6,2%, o que está 90bps acima das estimativas do BTG.
O Ebitda da companhia foi de R$ 242 milhões e este montante representa um crescimento de 28% ao ano. A margem do Grupo GPS anotou o percentual de 12,6%, resultado menor que o 12,8% assinalado no último ano. Segundo o banco de investimentos, estes valores foram impactados pelos gastos de R$ 45 milhões em itens não recorrentes. Com o ajuste do Ebitda, a companhia anotou a quantia de R$ 197 milhões – o que gera a margem de 10,2%.
BTG (BPAC11): crescimento de novos contratos
O Grupo GPS obteve grande destaque devido a sua receita líquida orgânica no trimestre. Ao todo, a empresa que atua no setor de prestação de serviços integrados somou R$ 1,2 bilhão em novos contratos.
Em relação a receita inorgânica, a companhia contabilizou R$ 676 milhões, valor acima dos R$ 397 milhões registrados no mesmo período em 2020. Vale lembrar, que este um número menos expressivo representa a aquisição de seis empresas no ano.
“As 9 fusões e aquisições anunciado pela GPS desde 2021 devem trazer um faturamento bruto total de R$ 2,1 bi por ano (R$ 1,4 bilhão a partir de 2021 e R$ 691 milhões a partir de 2022).” destacou trecho do relatório.
Destaque para a alavancagem
De acordo com o BTG, a empresa contabilizou 0,9x em sua dívida líquida ajustada e Ebitda. Este resultado foi afetado pelo investimento de R$ 593 milhões em novas empresas e em ativos fixos operacionais.
A instituição financeira acredita em crescimento orgânico e inorgânico para o Grupo GPS., e desta forma, a companhia está negociada a 10,6x Ebitda em 2022, o que representa 19,5x preço/lucro ao ano.
É previsto um futuro promissor para a empresa, devido ao baixo custo de capital. De acordo com o banco de investimentos, o grupo irá expandir os seus lucros nos próximos anos através de 34% de CAGR de LPA.
