O BTG (BPAC11) avaliou o desempenho da Yduqs (YDUQS3) no quarto trimestre. Segundo a instituição financeira, o resultado da empresa que atua no setor de educação foi fraco e impactado por grandes despesas financeiras. Desta forma, o BTG registrou a classificação neutra para compra de ações, no preço-alvo de R$ 24.
A Yduqs anotou a receita líquida de R$ 1,05 bilhões, o que representou um crescimento de 9% ao ano impulsionado pela junção de cursos premium e ensino a distância (EAD). Estas modalidades foram responsáveis por 49% das vendas da empresa no período.
Em relação aos gastos, o grupo que atua no segmento educacional computou despesas de R$ 15 milhões recorrentes do M&A e integração; R$ 11 milhões oriundas de descontos que foram concedidos por decisões judiciais e R$ 9 milhões que estão relacionadas a aquisição da Athenas, o que simboliza o montante de R$ 62 milhões.
A empresa ainda somou R$ 253 milhões em seu Ebitda ajustado, isto é, com os descontos de receitas que foram perdidas. Neste contexto, a Yduqs anotou o crescimento de 33% ao ano no índice. Outro destaque foi a grande demanda por cursos EAD e premium, que representou o percentual de 70% no Ebitda.
O prejuízo líquido foi de R$ 74 milhões, contra – R$ 103 milhões que foram anotados no ano passado e este cenário incerto está relacionado às despesas financeiras que somaram 41% ao ano. Sobre o lucro líquido, a Yduqs contabilizou o valor de R$ 2 milhões, abaixo dos R$ 93 milhões que foram apurados no mesmo período em 2020.
BTG (BPAC11): volumes positivos com ticket médio menor
A Yduqs divulgou novas projeções relacionadas às suas captações de alunos no primeiro semestre de 2022, o que pode representar um maior equilíbrio em relação aos números em cada modalidade de ensino. A instituição registrou o crescimento de 60% no EAD, 50% no presencial e 20% no segmento premium ao ano.
O relatório destacou o ticket médio da empresa, isto é, para calouros e veteranos. É previsto quedas de 5 a 10% a/a no ensino a distância, 0-5% ao ano no presencial e crescimento de até 5% a/a no segmento premium.
Desempenho em 2021
A Yduqs anotou o crescimento de 11% em sua receita líquida, com a expansão de 30% a/a nos cursos EAD e 20% na modalidade premium. O Ebitda da empresa sofreu queda de 13% ao ano para R$ 200 milhões.
No que se refere ao crescimento, a companhia contabilizou a expansão de 14% para R$ 4,4 bilhões em suas modalidades de ensino. Deste total, 9% está relacionado aos cursos premium, 30% ao ensino à distância e 51% ao presencial.
Em contrapartida, as pressões de margem (-3 p.p) contribuíram na redução do Ebitda, que sofreu queda de 1% ao ano para R$ 1,3 bilhão. Desta forma, a Yduqs contabilizou o percentual de 30% no segmento premium, 39% no EAD e 32% na modalidade presencial.
O cenário de pandemia contribuiu para encolher o número de alunos na modalidade presencial, assim, a Yduqs registrou a redução de 13% ao ano para 277 mil estudantes. Por outro lado, a empresa anotou melhores números nos segmentos premium, que obteve crescimento de 6% e no EAD onde o ensino a distância expandiu de 30% ao ano para 433 mil novos alunos.
O menor faturamento da Yduqs e uma maior base de alunos contribuíram para o ticket médio da companhia.
Cenário desafiador
A alavancagem financeira da Yduqs foi de 1,4x t/t, e este cenário adverso influenciou na dívida líquida de R$ 3,8 bilhões. Outros entraves foram a aquisição de novos ativos e a expansão do capex de 13% ao ano para R$ 218 milhões, o que somou um prejuízo de – R$ 193 milhões no fluxo de caixa operacional da empresa.
