As ações da Vamos (VAMO3) operam em estabilidade nesta quarta-feira (12), após a divulgação do balanço do segundo trimestre. O resultado foi considerado sólido, com lucro líquido acima das expectativas e melhora importante na utilização da frota, embora a margem consolidada tenha sido pressionada pelo desempenho da venda de ativos. Os dados são de um relatório do banco Safra sobre os resultados da empresa.
A Vamos registrou lucro líquido ajustado de R$ 101 milhões no 2T26, alta de 21,8% na comparação anual. O resultado ficou 3,2% acima da estimativa e 3,7% superior ao consenso de mercado.
O principal destaque operacional foi a taxa de utilização da frota, que subiu para 89%, ante 83,9% no mesmo período do ano passado e 87,8% no primeiro trimestre. Para a companhia, o avanço indica maior eficiência na utilização dos ativos e ajudou a sustentar a rentabilidade da operação de locação.
Ebitda chega a R$ 972 milhões
O Ebitda ajustado da Vamos totalizou R$ 972 milhões no trimestre, alta de 8,4% em um ano, em linha com as expectativas.
Apesar do crescimento, a margem Ebitda consolidada caiu de 63,5% para 62,1%. A principal explicação foi a maior participação da venda de ativos na receita, segmento que possui margens menores que a operação de locação.
A venda de ativos representou 23,3% da receita líquida no trimestre, ante 23% um ano antes. Além do maior peso no resultado, a operação apresentou forte deterioração de rentabilidade: a margem Ebitda do segmento de seminovos caiu para 0,9%, contra 7,4% no 2T25.
O Ebitda de Seminovos ficou em apenas R$ 3 milhões, com queda de 6,6 pontos percentuais na margem em um ano. O desempenho pode estar relacionado à estratégia da Vamos de acelerar a venda de ativos.
Locação mantém margem elevada
Na principal operação da companhia, o cenário foi mais positivo. A margem Ebitda dos serviços de locação chegou a 88%, acima dos 86,1% registrados no segundo trimestre de 2025.
Em uma base ajustada, a expansão foi de 1,9 ponto percentual. O avanço foi sustentado principalmente pela maior utilização da frota e pela disciplina de custos.
Esses fatores compensaram o menor reconhecimento de créditos de PIS/Cofins, que somaram R$ 89 milhões, queda de 5,8% em um ano, além do aumento dos custos com pessoal.
Dívida cai
A Vamos também apresentou evolução na estrutura financeira. A dívida líquida caiu 6,1% na comparação anual, para R$ 11,6 bilhões, beneficiada pelo aumento de capital privado de R$ 600 milhões.
A alavancagem, medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda, recuou para 3 vezes, ante 3,15 vezes no primeiro trimestre e 3,39 vezes no segundo trimestre de 2025.
O indicador já está dentro do guidance estabelecido pela companhia para dezembro.
Considerando também a cessão de recebíveis de R$ 912 milhões, a alavancagem fica em aproximadamente 3,24 vezes, contra 3,46 vezes no primeiro trimestre e 3,69 vezes um ano antes.
Apesar da redução do endividamento, as despesas financeiras líquidas aumentaram 3% no ano, para R$ 547 milhões. O avanço ocorreu mesmo com a menor dívida e foi influenciado por despesas relacionadas ao FINAME, indexado ao IPCA mais TLP.
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