A produção da Aura Minerals (AURA33) no primeiro trimestre de 2026 veio abaixo das expectativas do mercado e reforçou preocupações com o cumprimento das metas anuais. Segundo relatório do banco Safra, o volume totalizou 82,1 mil onças equivalentes de ouro (GEO), alta de 37% na comparação anual, mas 1% inferior às estimativas, desconsiderando a operação de MSG.
Na visão do Safra, embora alguns ativos apresentem evolução consistente, o desempenho consolidado ainda levanta dúvidas sobre a capacidade da Aura de atingir o guidance de 2026. O foco em investimentos em infraestrutura, especialmente em MSG, pode sustentar crescimento no médio prazo, mas, no curto prazo, a execução operacional segue como principal ponto de atenção para investidores.
Apesar do crescimento expressivo na base anual, o desempenho acende um sinal de alerta: ao anualizar o resultado, a companhia permanece posicionada abaixo do limite inferior do guidance para 2026, indicando risco de frustração nas projeções ao longo do ano.
A análise por ativo mostra um cenário misto. As operações de MSG e Borborema foram os principais destaques positivos, superando as estimativas do Safra em 56% e 7%, respectivamente. A unidade de Minosa também apresentou desempenho levemente acima do esperado, com produção 3% superior às projeções.
Por outro lado, parte relevante do portfólio veio abaixo do previsto. As operações de Apoena, Aranzazu e Almas frustraram as expectativas, com desvios negativos de 16%, 2% e 2%, respectivamente, evidenciando desafios operacionais e de execução em diferentes frentes.
Pressões e compensações
A operação de Almas registrou crescimento de 21% na comparação anual, alcançando 15,8 mil GEO, impulsionada por maior volume de processamento e melhor desempenho operacional. Contudo, o avanço foi parcialmente compensado por teores mais baixos, refletindo a sequência de lavra.
Em Minosa, a produção ficou praticamente estável em 17,4 mil GEO, com impacto negativo vindo de menor extração de ouro no período. Já Aranzazu apresentou queda relevante de 23% na base anual, totalizando 15,7 mil GEO, pressionada tanto por teores mais baixos quanto pelo efeito dos preços mais elevados de ouro e prata na conversão para GEO.
Leia também:
