A Pilgrim’s Pride (PPC), subsidiária de aves da JBS (JBSS32), reportou resultados fracos no segundo trimestre de 2026, com queda expressiva de margens pressionadas pelo excesso de oferta de frango e suínos no mercado.
O Ebitda ajustado consolidado somou US$ 360 milhões, recuo de 48% na comparação anual — superando as estimativas do Safra em 3%, mas ficando 3% abaixo do consenso. A JBS divulga seus resultados consolidados em 10 de agosto.
“O resultado fraco da Pilgrim’s Pride não altera nossas projeções para a JBS de forma relevante, dado que a superação das nossas estimativas foi marginal“, afirmam Ricardo Boiati e Rafael Une, analistas do Safra.
Margens pressionadas em todas as geografias
A receita líquida consolidada da Pilgrim’s Pride atingiu US$ 4,6 bilhões no segundo trimestre de 2026, queda de 3% anual e 4% abaixo das estimativas do Safra. A margem Ebitda ajustada contraiu 6,66 pontos percentuais anual, reflexo da alta de 6% nos custos dos produtos vendidos e da piora de 1,65 ponto percentual nas despesas com vendas, gerais e administrativas como proporção das vendas.
Nos Estados Unidos, principal mercado da companhia, a receita recuou 6% anual para US$ 2,6 bilhões, com Ebitda ajustado de US$ 232 milhões e margem de 8,7% — queda de 8,38 pontos percentuais anual.
“Embora os volumes de produtos frescos tenham melhorado com o aumento da demanda tanto do foodservice quanto do varejo, reduções de preços no mercado de commodities foram a principal causa da contração de margem no trimestre”, destacam Boiati e Une.
O destaque positivo foi a linha de Prepared Foods, com as vendas no varejo da marca Just Bare crescendo 30% anual com expansão de margem.
Na Europa, a receita avançou 1% anual para US$ 1,4 bilhão, com margem Ebitda ajustada de 8% — queda de 1,07 ponto percentual.
A demanda por frango e produtos de refeição permaneceu sólida, mas o Reino Unido foi impactado negativamente no segmento de suínos pelo excesso de importações de países europeus. As marcas Rollover e Fridge Raiders mantiveram desempenho positivo no período.
México é o pior desempenho
O México registrou a piora mais expressiva no trimestre. O Ebitda ajustado desabou 76% anual para US$ 23 milhões, com margem de apenas 3,9% — contração de 12,47 pontos percentuais anual.
“O aumento da produção doméstica e o crescimento das importações de frango impactaram negativamente as margens no mercado de commodities vivas, apesar do crescimento de volumes e da receita”, explicam os analistas do Safra.
Itens não recorrentes e queima de caixa
Além da pressão operacional, a Pilgrim’s Pride registrou uma série de itens não recorrentes que impactaram o Ebitda reportado e foram excluídos dos números ajustados: acordos de litígios de US$ 136 milhões, impairment de ativos de US$ 26 milhões, custos de reestruturação de US$ 9 milhões e perdas cambiais de US$ 1 milhão.
Com Ebitda mais fraco, capex mais elevado e maiores juros pagos, a companhia registrou queima de caixa de US$ 213 milhões no trimestre.
“O resultado não altera nossas estimativas para a JBS de forma relevante, mas reforça o cenário desafiador para o segmento de aves nos EUA”, concluem Boiati e Une.
