A Orizon Valorização de Resíduos (ORVR3), empresa produtora de biometano, apresentou resultados abaixo do esperado no quarto trimestre do ano passado, segundo relatório do banco BTG Pactual (BPAC11). A receita líquida somou R$ 264 milhões, abaixo da estimativa BTG de R$ 318 milhões, enquanto o Ebitda foi de R$ 134 milhões, também inferior à projeção de R$ 156 milhões, mas com alta de 38% na comparação anual.
De acordo com o relatório do banco de investimentos, esse desempenho abaixo do esperado foi explicado por um leve atraso no início das operações da planta de biometano de Jaboatão dos Guararapes, que passou do quarto trimestre de 2025 para o primeiro trimestre de 2026, além de vendas de créditos de carbono menores que o previsto.
O documento mostrou ainda que as receitas com gestão de resíduos atingiram R$ 182 milhões (em linha com os R$ 185 milhões estimados), com alta de 8,7% na base anual.
“O resultado reflete (i) aumento do preço médio para R$ 84,8 por tonelada, avanço de 5,6% ano contra ano (vs. R$ 85/ton estimados), e (ii) crescimento de 4,7% no volume de resíduos nos Ecoparques, totalizando 2,25 milhões de toneladas (vs. 2,17 milhões projetados pelo BTG)”, diz trecho do relatório.
Créditos de carbono
O relatório apontou ainda que as receitas com energia, biogás e créditos de carbono cresceram 60% na comparação anual, somando R$ 67 milhões, mas ainda abaixo da estimativa de R$ 112 milhões.
“O desempenho foi impactado principalmente pelo atraso na planta de biometano de Jaboatão dos Guararapes e por vendas de créditos de carbono de R$ 16,5 milhões (vs. R$ 24 milhões estimados)”, diz outro trecho do documento.
Sobre a alavancagem da companhia, esta aumentou para 2,4x dívida líquida/Ebitda (ante 2,2x no terceiro trimestre), principalmente devido ao capex relacionado a projetos em construção, que somou R$ 155 milhões no período, sendo R$ 132 milhões destinados à expansão.
Com relação à Vital, adquirida recentemente pela Orizon, também divulgou seus números de 2025, indicando R$ 520 milhões em Ebitda ajustado em jogo para o período e lucro líquido potencial de R$ 327 milhões. O volume total em aterros atingiu 5,5 milhões de toneladas, enquanto a coleta somou 3,4 milhões de toneladas no ano.
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