O Banco Safra reitera recomendação de compra para as ações da Marcopolo (POMO4), com preço-alvo de R$ 9,10 e potencial de valorização de 49% sobre o nível atual de R$ 6,12. A análise é assinada pelos analistas Luiza Mussi e Lucas Melotti.
O banco saiu de reunião com o gerente de RI Eduardo Willrich com visão mais construtiva sobre a companhia. O papel negocia a 6,1 vezes o P/E de 2026, com dividend yield de 8,1%.
Caminho da Escola: risco do Lote 2 é limitado
As notícias sobre possível revisão do Lote 2 do Caminho da Escola geraram dúvidas no mercado, mas a gestão da Marcopolo minimizou o risco.
“A gestão descartou as notícias sobre revisão de preços do Lote 2 como interpretações equivocadas — não há mudanças nos termos contratuais, e a certificação FINAME da Marcopolo foi o diferencial decisivo na disputa com a Iveco”, explicam Mussi e Melotti.
O lote representa 2.000 unidades, com participação de 97% da Marcopolo. As entregas devem começar no terceiro trimestre de 2026, chegando a 600–700 unidades por trimestre até o primeiro trimestre de 2028. Há ainda potencial adicional de pedidos do Ministério da Saúde.
Mercado doméstico com mix mais favorável no 2º semestre
O segmento Urbano deve apresentar desempenho abaixo da média em 2026, pressionado pelos preços mais altos do diesel e impacto nas finanças dos operadores. A recuperação pode ocorrer no segundo semestre, sustentada pelo ciclo eleitoral municipal e pelo vencimento do prazo da linha Refrota.
“A queda esperada de 5% a 10% no Intercity pode ser parcialmente compensada pelo Move Brasil, com mix favorável dado o maior peso de ônibus pesados desde o 1T26 — e o perfil mais rico do 2S26 sustenta essa leitura”, destacam os analistas.
As aplicações no programa Move Brasil foram abertas em 29 de maio. O Microbus conta com o apoio dos pedidos do Ministério da Saúde, com cerca de 1.300 unidades a serem entregues até o fim do segundo trimestre.
Austrália se destaca no exterior
“A Austrália se destaca entre os mercados externos: mix mais forte e ticket maior devem impulsionar crescimento sólido de receita com mais upside no 2S26 — um contraponto relevante à fraqueza na Argentina e no México”, avaliam Mussi e Melotti.
A valorização da maioria das moedas latino-americanas sustenta o poder de compra dos clientes e pode abrir espaço para preços de exportação mais altos.
“O novo marco de transporte público é estruturalmente positivo, pois alinha tarifas técnicas com passagens e reforça mecanismos de subsídio — pode beneficiar especialmente a Marcopolo por sua exposição a cidades de médio porte”, concluem os analistas.
Sobre a reforma trabalhista, o Safra destaca que as fábricas da companhia já operam no regime 5×2, limitando o impacto operacional direto. A redução da jornada de 44 para 40 horas, porém, deve elevar custos no setor e resultar em preços de veículos mais altos.
