Os gestores locais estão acuados com o recente bull market de quase 18% do Ibovespa em 2026 e veem a política como um evento capaz de barrar o bom humor dos mercados. A percepção é de que o índice só subiu por conta da forte entrada de recursos estrangeiros que, em janeiro, chegou a US$ 6 bilhões e já superou todo o ano de 2025.
A percepção foi colhida em uma pesquisa com gestores realizada pelo BTG Pactual nas últimas semanas, realizada em conjunto com a Conferência de CEOs em São Paulo.
“Essa foi uma alta liderada por grandes empresas, incluindo as ações de commodities pouco apreciadas da Vale e da Petrobras, que estavam underweight há algum tempo”, explica o banco em um relatório enviado a clientes nesta segunda-feira (23).
O BTG explica que essa foi uma “alta silenciosa”, já que poucos investidores locais a aproveitaram.
“O clima é claramente de maior cautela, com um terço dos entrevistados acreditando que o Ibovespa está caro após o movimento recente”, aponta o BTG.
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Apenas 9% afirmam que o benchmark está avaliado corretamente, contra 31% do último levantamento realizado em novembro. Enquanto isso, 31% o veem sobrevalorizado, contra 5% da última pesquisa.
Qual é o valor percebido do Ibovespa?
Fonte: BTG Pactual
Política
Ao serem questionados sobre a probabilidade de o atual presidente Lula vencer em 2026, a maioria dos entrevistados atribuiu uma probabilidade de 60% (contra 50% na última pesquisa).
“Dito isso, isso ainda evidencia um ambiente altamente polarizado e reforça que a disputa de outubro de 2026 permanece indefinida. Flávio Bolsonaro é, de longe, visto como o candidato de oposição com maior probabilidade de ser o escolhido (81% das respostas)”, aponta o BTG.
Qual a probabilidade que você atribuiria ao presidente Lula de ganhar um quarto mandato nas eleições de 2026?
Fonte: BTG Pactual
No geral, o relatório revela que 2026 tem sido difícil para a indústria local em termos relativos, com o único fator relevante ainda sendo os fluxos de capital estrangeiro.
“A questão principal agora é se esses fluxos são sustentáveis e o que poderia interromper esse mercado de alta em curso (eventualmente, a política)?”, questionam os analistas Leonardo Correa, Carlos Sequeira, Antonio Junqueira e Osni Carfi.
Quais ações ter com Lula e com Flávio
Perguntados sobre uma “carteira” para a vitória de Lula, os gestores indicaram as ações da Suzano (SUZB3), Itaú (ITUB4) e Weg (WEGE3). Já para Flávio Bolsonaro, as ações seriam do Banco do Brasil (BBAS3), XP (XPBR31) e Petrobras (PETR4).
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