O Bradesco BBI avaliou como positivo o balanço da Gerdau (GGBR4) no terceiro trimestre de 2026 (3T26), destacando a força da operação na América do Norte e a geração de caixa da siderúrgica. Apesar dos resultados favoráveis, o banco manteve recomendação neutra para as ações, embora reconheça que a resiliência do mercado norte-americano e o câmbio favorável devem continuar sustentando os lucros da companhia nos próximos trimestres.
Em relatório sobre o balanço, os analistas apontaram que o desempenho da operação norte-americana foi determinante para os números consolidados da Gerdau, compensando parcialmente as dificuldades enfrentadas no Brasil e no restante da América do Sul. A avaliação é de que esses fatores oferecem suporte à avaliação dos papéis, mas ainda não justificam uma recomendação mais otimista.
A Gerdau reportou Ebitda ajustado de R$ 3,77 bilhões no terceiro trimestre, alta de 10% em relação ao período imediatamente anterior e de 38% na comparação anual. O resultado ficou amplamente em linha com as estimativas do mercado.
América do Norte registra margem recorde
O principal destaque operacional foi a América do Norte, onde a margem Ebitda alcançou 27,7%, o maior nível em quatro anos. O resultado foi impulsionado por preços realizados mais elevados e reforçou a importância da região para a rentabilidade da companhia.
Na contramão, as operações no Brasil e na América do Sul enfrentaram um cenário mais desafiador, marcado pela pressão de custos e pela concorrência das importações de aço.
Para o Bradesco BBI, a diferença de desempenho entre as regiões evidencia o papel da operação norte-americana na sustentação dos resultados da Gerdau. A expectativa de continuidade desse desempenho, somada à contribuição cambial favorável, deve ajudar a impulsionar os lucros nos próximos trimestres.
Geração de caixa e dividendos
Outro ponto positivo destacado no balanço foi a geração de caixa, que atingiu R$ 1,4 bilhão no trimestre. O resultado foi favorecido pelo desempenho operacional e pelo menor consumo de capital de giro.
A companhia também aprovou a distribuição de R$ 667 milhões em dividendos, equivalentes a R$ 0,34 por ação, e avançou em seu programa de recompra de ações, que atingiu 32% de execução.
Apesar dos indicadores favoráveis, o Bradesco BBI optou por manter a recomendação neutra para Gerdau. Na visão do banco, a força da operação norte-americana e o câmbio devem continuar oferecendo sustentação aos resultados, mas a avaliação dos papéis ainda recomenda cautela por parte dos investidores.
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