O BTG Pactual (BPAC11) divulgou relatório nesta quarta-feira (26) sobre a Equatorial (EQLT3), holding do setor de energia, com recomendação de compra para as ações da companhia ao preço-alvo de R$ 27, após análise dos resultados prévios do balanço do terceiro trimestre de 2022. O balanço da companhia será divulgado em novembro.
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O volume da energia distribuída pela empresa cresceu 5,5% a/a; mesmo quando ajustado pelo consumo de geração distribuída, esse aumento fica em 4,0% a/a. Com exceção da CEA e Cepisa, cujos volumes faturados de energia caíram 3,3% a/a e 2,3% a/a, respectivamente, todas as outras concessões apresentaram crescimento de volume: CEEE-D (7,5% a/a), Celpa (5,6% a/a), Cemar (4,0% a/a) e Ceal (2,7% a/a).
Equatorial (EQTL3) mostra crescimento em todos os segmentos
Todos os segmentos apresentaram volumes maiores a/a, principalmente residencial (+6,2% a/a) e ‘outros’ (+3,0% a/a), refletindo temperaturas mais altas em algumas concessões e novas unidades consumidoras.
Por concessão, Celpa e CEEE-D foram os destaques positivos, com crescimento em todas as categorias, enquanto a Cepisa foi o principal negativo, com volume caindo em todos os segmentos. Cemar e Ceal foram beneficiados pelo segmento residencial (+9,2% a/a e +5,3% a/a, respectivamente) devido às maiores temperaturas no Maranhão e menores perdas de energia em Alagoas.
Por outro lado, o menor consumo residencial (-7,1% a/a) foi responsável pela queda na CEA, devido aos ajustes de procedimentos de faturamento.
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Menores perdas de energia
Todas as concessões legadas apresentaram menores perdas de energia t/t: Ceal (-100bps), Cepisa (-40bps), Cemar (-30bps) e Celpa (-20bps). As perdas na Cemar e Celpa permanecem acima de seus limites regulatórios, mas os gaps diminuíram para 40bps e 60bps, respectivamente.
A Ceal reduziu seu nível de perda para dentro do limite regulatório pela primeira vez. A queda mais impressionante, no entanto, veio do CEEE-D (-150bps t/t), mostrando os resultados de seu processo de turnaround. A CEA, outra concessão em processo de turnaround, foi a única que apresentou piores índices t/t (+40bps).
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Geração eólica cresce 12,9% a/a; velocidades de vento menores
No 3TRI22, a geração eólica (Echoenergia) cresceu 12,9% a/a, refletindo principalmente o início do complexo Serra do Mel 2 (Echo 8-10) no 1TRI22, parcialmente compensado por menores velocidades de vento na região (-2,2% a/a).
Início das operações de água e esgoto
As operações da CSA começaram em julho e ainda estão nos estágios iniciais. Ao longo do trimestre, a Equatorial focou na instalação de hidrômetros, atualização da base de clientes, ajustes de infraestrutura e melhorias de qualidade.
O 3TRI22 encerrou com 71 mil coberturas de água, incluindo 10 mil também cobertos por esgoto, representando taxas de cobertura de água e esgoto de 35% e 7%, respectivamente.
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