A Cury (CURY3) apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre de 2026, com crescimento de 17% no lucro por ação, retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado acima de 70% e geração de caixa livre de R$ 212 milhões, apesar dos desafios enfrentados pelo setor de habitação popular. Em relatórios divulgados após o balanço, BTG Pactual e Itaú BBA destacaram a resiliência operacional da construtora, a manutenção de margens elevadas e a capacidade de atravessar um ambiente adverso sem comprometer a rentabilidade. Os dois bancos também ressaltaram a posição de caixa líquido de R$ 313 milhões e a distribuição adicional de R$ 200 milhões em dividendos, mantendo recomendações positivas para as ações da companhia.
A receita líquida da Cury alcançou R$ 1,84 bilhão no terceiro trimestre, avanço de 30% em relação ao mesmo período de 2025. O resultado ficou 3% acima das estimativas de ambos os bancos, reforçando o ritmo de crescimento da companhia.
O lucro bruto somou R$ 729 milhões, segundo o BTG Pactual, enquanto o Itaú BBA reportou R$ 725 milhões. A diferença entre os números não altera a avaliação positiva dos analistas. Nos dois casos, o crescimento anual foi de aproximadamente 28%, com margem bruta próxima de 40%.
A margem ficou em 39,7% na leitura do BTG e em 39,5% na do Itaú BBA, recuo de 0,5 ponto percentual na comparação anual. Ainda assim, o indicador permaneceu em linha com as projeções dos bancos, sinalizando que a Cury conseguiu preservar sua rentabilidade mesmo diante da pressão sobre os custos de construção.
Lucro cresce 17% e ROE supera 70%
O lucro por ação (EPS) chegou a R$ 1,02 no trimestre, alta de 17% em 12 meses. Para o BTG Pactual, o indicador ficou 2% acima de sua estimativa, enquanto o Itaú BBA considerou o resultado em linha com as expectativas.
O lucro líquido totalizou R$ 314 milhões, crescimento de 23% na comparação anual, de acordo com o Itaú BBA. Outro destaque foi o retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado, que permaneceu em patamar elevado: 71% segundo o BTG e 73% na avaliação do Itaú BBA.
Os números mostram que a construtora combina expansão de resultados com elevada eficiência na utilização do capital. Para os analistas, essa capacidade de sustentar a rentabilidade em um cenário operacional mais difícil é um dos principais diferenciais da companhia.
Geração de caixa de R$ 212 milhões reforça balanço
Um dos pontos mais positivos dos resultados foi a geração de fluxo de caixa livre (FCF), que atingiu R$ 212 milhões no terceiro trimestre. O desempenho foi favorecido pelo avanço de 28% na produção, que compensou parcialmente as dificuldades nos repasses de financiamentos à Caixa Econômica Federal (CEF), afetados pela greve ocorrida no fim de setembro.
Com isso, a Cury encerrou setembro com posição de caixa líquido de R$ 313 milhões, equivalente a aproximadamente 14% do patrimônio líquido.
O Itaú BBA calcula que a geração de caixa representou um rendimento anualizado de 10%, enquanto o BTG Pactual destacou que a forte conversão de resultados em caixa reforça a qualidade operacional da empresa.
Na avaliação do Itaú BBA, a normalização dos repasses de financiamentos após a greve pode favorecer uma geração de caixa ainda mais forte no quarto trimestre de 2026.
Cury anuncia mais R$ 200 milhões em dividendos
Outro destaque foi o anúncio de uma distribuição adicional de R$ 200 milhões em dividendos, equivalente a R$ 0,65 por ação e a um dividend yield de aproximadamente 2,4%.
As ações passaram a ser negociadas ex-dividendos em 16 de novembro, com pagamento previsto para 30 de novembro de 2026.
Com a nova distribuição, o total de dividendos anunciados pela Cury em 2026 chega a R$ 690 milhões, segundo o BTG Pactual. O volume reforça a capacidade da companhia de remunerar os acionistas sem comprometer sua posição financeira, que terminou o trimestre com caixa líquido.
Ambiente desafiador não compromete perspectivas da construtora
A avaliação positiva dos bancos ganha relevância diante dos obstáculos enfrentados pelo segmento de habitação de baixa renda ao longo de 2026.
Entre os fatores de pressão estão a suspensão de aprovações de projetos em São Paulo, o aumento dos custos de construção, o cenário geopolítico internacional e o aperto nos critérios de concessão de crédito imobiliário da Caixa Econômica Federal.
Mesmo diante dessas dificuldades, a Cury conseguiu preservar margens, expandir a receita e apresentar forte geração de caixa. O BTG Pactual destacou a capacidade de execução da companhia diante de desafios como a inflação de custos, as restrições da Caixa e as mudanças no programa Minha Casa, Minha Vida (MCMV).
Já o Itaú BBA ressaltou que a empresa permanece no caminho para alcançar sua projeção de lucro líquido de R$ 1,2 bilhão em 2026, o que reforça a resiliência do modelo de negócios.
BTG e Itaú BBA mantêm recomendação positiva para Cury
Apesar das diferenças pontuais nas estimativas, os dois bancos convergem na avaliação de que a Cury apresenta fundamentos sólidos e ações negociadas a múltiplos atrativos.
O BTG Pactual reiterou recomendação de compra (Buy), destacando que os papéis são negociados a 5,5 vezes o lucro projetado para 2027. O banco também estima dividend yield de 11% para o período.
O Itaú BBA, por sua vez, manteve recomendação Outperform (desempenho acima da média do mercado), com múltiplo de aproximadamente seis vezes o lucro projetado para 2027 e dividend yield estimado em 12%.
A leitura conjunta dos relatórios aponta para uma combinação de crescimento, rentabilidade elevada, geração consistente de caixa e distribuição expressiva de dividendos. Para os bancos, a capacidade da Cury de manter o desempenho operacional mesmo em um ambiente mais restritivo sustenta a visão favorável para as ações.
Mais do que um trimestre de crescimento, o balanço do terceiro trimestre reforça a percepção de que a Cury possui capacidade de execução e disciplina financeira para enfrentar as adversidades do setor imobiliário, mantendo perspectivas positivas para os resultados e a remuneração dos acionistas.
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