Em um extenso relatório sobre os últimos 15 anos do setor educacional brasileiro, o time de analistas do BTG Pactual decidiu elevar a ação da Cogna (COGN3), que disparou 220% nos últimos doze meses, para compra. O preço-alvo foi elevado de R$ 4 para R$ 5, o que representa um potencial de valorização adicional de 40%.
“A empresa continua a apresentar um sólido impulso operacional e perspectivas atraentes de fluxo de caixa livre. Como resultado, elevamos a recomendação, apoiados por um maior potencial de geração de lucros e rendimentos de fluxo de caixa livre convincentes de 14% em 2026 e aproximadamente 15% em 2027”, explicam os analistas.
Além da Cogna, o BTG recomenda que os investidores construam uma carteira de ações de longo prazo no setor educacional, com exposição a Vitru (VTRU3), Ânima (ANIM3), Cogna e YDUQS (YDUQ3).
“Excluindo a Laureate, essa carteira negocia a um índice P/L médio de aproximadamente 6x e 4,5x para 2026 e 2027, respectivamente. Dado o perfil de fluxo de caixa excepcionalmente forte desse setor, consideramos essa uma oportunidade atraente, especialmente para investidores focados em resultados”, destacam Samuel Alves e Maria Resende.
“Era da vaca leiteira”
O setor privado de educação no Brasil vive um novo momento. Após 15 anos marcados por mudanças estruturais profundas, analistas do BTG Pactual afirmam que o mercado entrou na chamada “Cash Cow Era”, fase em que as empresas priorizam eficiência, disciplina de capital e preservação de caixa.
Segundo o banco, a evolução do setor pode ser dividida em quatro ciclos. O primeiro, entre 2010 e 2014, foi o dos “anos dourados”, impulsionado pela expansão do FIES, que estimulou fortemente a demanda e elevou margens. Em seguida, de 2015 a 2019, veio a era do encolhimento do FIES, marcada por pressão operacional e pelo início da canibalização provocada pela expansão do ensino a distância (EAD).
Entre 2020 e 2023, durante a pandemia, consolidou-se a supremacia do EAD, ao mesmo tempo em que aumentou a relevância dos cursos de Medicina, segmento de maior ticket e margens mais robustas. Esse período reforçou a necessidade de digitalização e de modelos acadêmicos mais resilientes. Agora, no ciclo de 2024 a 2026, o setor entra na fase de maturidade. Para os analistas do BTG Pactual, as empresas estão em “modo colheita”.
Quer saber mais sobre investimentos no exterior? Clique aqui para conferir no material os 10 melhores ativos para investir fora e exclusivo da EQI+.
