O Santander divulgou nesta quarta-feira (1º) sua carteira recomendada de ações para julho de 2026, com a principal mudança sendo a inclusão da Sabesp (SBSP3) e a retirada da RD Saúde (RADL3). A troca reflete a busca por ativos mais defensivos em um cenário de cortes graduais de Selic e maior cautela com o varejo brasileiro.
A Sabesp entra na carteira como uma das maiores empresas de saneamento do mundo, atuando em 376 municípios do estado de São Paulo e atendendo mais de 30 milhões de pessoas.
“A nova administração da Sabesp completou seu primeiro ano à frente da companhia em 2025, superando as expectativas do mercado em diversos aspectos, como desempenho de opex, redução acelerada de descontos para grandes consumidores industriais e comerciais, implementação bem-sucedida do processo tarifário e execução de capex significativo”, destacaram os estrategistas Ricardo Peretti e Alice Corrêa, do Santander.
Para 2026, o banco projeta Ebitda de R$ 15,419 bilhões para a Sabesp, alta de 24,2% em relação ao ano anterior, com continuidade dos ganhos de eficiência em opex e redução do gap de receita. No primeiro trimestre, os números vieram ligeiramente abaixo do esperado, explicados principalmente por um menor número de dias de faturamento.
“O Ebitda ajustado totalizou R$ 3,78 bilhões, alta de 27% ao ano, mas 2,6% abaixo da nossa estimativa — porém, excluindo o impacto da migração para o novo sistema de faturamento, o resultado teria ficado em linha com nossa projeção”, pontuaram Peretti e Corrêa.
(Imagem: Leonardo AI)
RD Saúde
A saída da RD Saúde, por outro lado, reflete cautela com o varejo no curto prazo.
“Embora mantenhamos uma visão construtiva para a RD Saúde no médio e longo prazo, inclusive com recomendação oficial de compra, entendemos que no curto prazo os investidores tendem a adotar uma postura mais conservadora em relação ao setor de varejo brasileiro“, explicaram os estrategistas.
O movimento reflete tanto a expectativa de ritmo mais moderado de cortes da Selic quanto dados do IBGE que indicaram desaceleração da atividade no varejo já no início do segundo trimestre.
“A recente redução de preços do medicamento Mounjaro para novos tratamentos pode implicar uma redução de até 12% na projeção de lucro líquido da companhia para 2026 em um cenário mais pessimista”, alertaram Ricardo Peretti e Alice Corrêa, que deixaram aberta a possibilidade de reinclusão do papel em momento mais oportuno.
O Santander mantém recomendação oficial de compra para a RD Saúde, mas avaliou que o timing para carregá-la na carteira recomendada não é favorável diante do cenário atual.
