A resiliência das margens da carne bovina nos Estados Unidos foi o principal destaque positivo do setor de alimentos e bebidas em outubro, segundo relatório do Bradesco BBI. Mesmo em um mês de sazonalidade desfavorável, os spreads (margens operacionais) do segmento ficaram 6% acima do registrado um ano antes e bem superiores aos níveis do início de 2026.
Apesar da melhora, os spreads da carne bovina americana ainda estão 2% abaixo da média histórica. Para os analistas do banco, porém, a estabilidade recente reforça a percepção de que o pior momento do ciclo pode ter passado.
O cenário geral para as proteínas, no entanto, segue desafiador, de acordo com os dados de outubro analisados pelo BBI. O avanço dos Estados Unidos funciona, nesse contexto, como contrapeso importante dentro do setor de alimentos e bebidas.
JBS segue como preferência do banco
O Bradesco BBI avalia que o ciclo de revisões negativas para as estimativas da JBS (JBSS32) esteja próximo do fim. Segundo o relatório, a carne bovina nos Estados Unidos oferece o principal potencial de alta para as projeções, e é o vetor mais claro de revisões positivas para a companhia.
Há ainda um segundo suporte: os primeiros sinais de maior disciplina na produção de aves sustentam a expectativa de recuperação a partir de 2027. As margens de aves norte-americanas já começam a evoluir em direção favorável, embora a melhora mais consistente deva ficar para daquele ano.
Por isso, a JBS permanece como a preferência do banco no setor. A tese combina recuperação cíclica, receitas em moeda forte e maior resiliência diante de um real mais fraco e de juros domésticos elevados. A diversificação geográfica da empresa e a possibilidade de ciclos mais favoráveis nos Estados Unidos completam a leitura positiva.
Brasil: carne bovina pressionada
No mercado brasileiro, o quadro é mais difícil para a carne bovina, pressionada pela alta nos preços do gado e pela redução dos embarques para a China. O preenchimento da cota de exportação para o país asiático foi o fator que afetou os envios.
Já os segmentos de aves e suínos registraram crescimento nos volumes exportados. As margens de aves melhoraram, apoiadas pela queda nos custos de ração. Os spreads de suínos se recuperaram em outubro, mas seguem mais de 20% abaixo das médias históricas.
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