O BTG Pactual ($BPAC11) reafirmou sua recomendação de compra para as ações da Direcional (DIRR3) após a companhia reportar um lucro por ação (LPA) de R$ 1,05 no quarto trimestre do ano passado (4TRI24), um avanço de 82% em relação ao mesmo período do ano anterior e 5% acima das projeções do banco. Já o lucro líquido atingiu R$ 182 milhões, superando as expectativas em 4%, com um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) anualizado de 36%.
A construtora apresentou receita líquida de R$ 942 milhões no trimestre, alta de 46% na comparação anual, embora 2% abaixo da estimativa do BTG. O lucro bruto ajustado somou R$ 364 milhões, avanço de 61% no ano, com margem bruta ajustada de 39,4%, o que representou uma melhora de 370 pontos-base (bps) em relação ao 4TRI23.
Direcional (DIRR3): geração de caixa impulsionada por SPEs
No período, a $DIRR3 registrou uma geração de caixa de R$ 201 milhões, impulsionada pela venda de sociedades de propósito específico (SPEs), que adicionou R$ 71 milhões ao caixa, e pela venda de recebíveis, que gerou R$ 94 milhões líquidos. O fluxo de caixa recorrente somou R$ 36 milhões, enquanto a dívida líquida fechou o trimestre em R$ 119 milhões, representando apenas 5% do valor patrimonial da empresa.
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O BTG destacou que a Direcional segue bem posicionada para aproveitar o bom momento do programa habitacional Minha Casa, Minha Vida (MCMV), sustentada por um amplo banco de terrenos, balanço patrimonial sólido e um forte histórico operacional. Com um valuation atrativo de 6 vezes o preço sobre lucro (P/L) projetado para 2025, o banco reforçou sua recomendação de compra para o papel.
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