O banco BTG Pactual (BPAC11) mantém recomendação de compra para Multiplan (MULT3) após o balanço da empresa no segundo trimestre do ano (2TRI23). O preço-alvo é de R$ 30.
De acordo com o relatório, a Multiplan reportou um bom conjunto de resultados operacionais e financeiros. A receita líquida foi de R$ 500 milhões – sendo 3% acima da projeção BTG – impulsionada pelo sólido crescimento dos aluguéis.
O ebitda ajustado foi de R$ 368 milhões, ficando em linha com o esperado, com margem de 73,4%, impulsionado por uma rígida contenção de custos e despesas. O FFO totalizou R$ 271 milhões (alta de 18% frente o 2TRi22 e 4% acima da estimativa BTG e o lucro por ação foi de R$ 0,42, alta de 44%.
BTG (BPAC11): vendas de lojistas aceleram
O relatório reportou que os lojistas dos shoppings administrados pela Multiplan apresentaram crescimento de vendas de 5,8% no 2TRI23, que acelerou para 10,9% em julho.
Outros números operacionais também foram sólidos:
- SSS aumentou 5,2% a/a;
- SSR aumentou 9,4% a/a;
- a taxa de vacância encerrou o segundo trimestre em 4,6%;
- o custo de ocupação foi de 13,6% das vendas dos lojistas; e a taxa de inadimplência foi de 2,8%.
Para o BTG, a Multiplan apresentou resultados sólidos, uma vez que a receita cresceu e os custos e despesas permaneceram sob controle, elevando o ebitda ajustado em 24%.
“O momento de curto prazo pode desacelerar, pois os aluguéis devem crescer a um ritmo mais lento nos próximos 12 meses, mas mantemos nossa recomendação de Compra na ação devido ao seu portfólio de shopping dominante e valuation decente (13,5x P/FFO 2024E)”, diz trecho do relatório.
Balanço do 2TRI23
A Multiplan (MULT3) reportou lucro líquido de R$ 247,2 milhões no 2TRI23, alta de 43,3% frente os R$ 172,55 milhões de igual etapa em 2022.
O lucro líquido ajustado, por sua vez, alcançou R$ 384,7 milhões no período, alta de 29,6% frente os R$ 296,8 milhões do segundo trimestre de 2022.
A receita líquida alcançou R$ 502 milhões, alta de 15,1% frente os R$ 436,5 milhões do segundo trimestre de 2022.
Já o Ebitda subiu 28,4% no período, para R$ 369,3 milhões contra os R$ 287,5 milhões do segundo trimestre de 2022.
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