O BTG Pactual ($BPAC11) manteve sua recomendação neutra para o Santander (SANB11), com preço-alvo em R$ 30, após a divulgação dos resultados do terceiro trimestre de 2024 (3TRI24). A instituição apresentou um lucro líquido ajustado de R$ 3,66 bilhões, 5% acima do consenso de mercado, impulsionando o retorno sobre o patrimônio (ROE) para 16,3%. O desempenho positivo foi atribuído, em parte, a provisões de perdas ligeiramente menores, compensando a margem financeira um pouco abaixo do esperado.
Apesar dos resultados superarem as expectativas, o crescimento da carteira de crédito foi limitado. Em um cenário macroeconômico mais desafiador, o banco adotou uma postura mais seletiva, o que resultou em uma leve queda de 0,5% na concessão de empréstimos em relação ao trimestre anterior.
Esse cenário afetou a carteira de atacado, que encolheu 7% devido à forte competição, e a carteira de crédito consignado, que apresentou leve queda trimestral. Segundo analistas, a disciplina do Santander nesse cenário de spreads pressionados demonstra prudência, mas pode limitar o crescimento no futuro próximo, segundo o relatório do banco de investimentos
Santander (SANB11): foco em ampliação no varejo
No segmento de captação, o Santander manteve seu foco em ampliar a participação de clientes de varejo, aumentando a presença de pessoas físicas em seu mix de financiamento. A captação de recursos nesse segmento alcançou R$ 621 bilhões, com destaques para o crescimento de depósitos a prazo e investimentos em LCIs e LCAs, alinhados à estratégia de diversificação de receitas do banco.
Quanto à qualidade de crédito, o índice de inadimplência permaneceu estável em 3,6% para atrasos de 15 a 90 dias, enquanto a cobertura caiu para 200% em função da resolução de um caso de recuperação judicial, o que, segundo o BTG, demanda atenção. O banco registrou um aumento nas receitas de prestação de serviços, especialmente em cartões e seguros, e continuou investindo em tecnologia, contribuindo para uma leve melhora na eficiência operacional, que atingiu 38,9% no trimestre.
No terceiro trimestre do ano, o $SANB11 apresentou um lucro líquido gerencial de R$ 3,664 bilhões, representando um aumento de 34,3% em relação ao mesmo período de 2023.
A margem financeira bruta do banco atingiu R$ 15,2 bilhões, marcando um crescimento anual de 15,8%. A margem com clientes, indicador que mede o lucro das operações realizadas com a clientela do banco, somou R$ 14,902 bilhões, uma elevação de 8% em comparação ao terceiro trimestre do ano passado.
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