Após a apresentação de seu balanço do quarto trimestre do ano, o pessimismo sobre Ambev (ABEV3) deve continuar para o ano de 2026. É o que avalia relatório da Ativa Investimentos. Segundo o documento, fraco momento da indústria, além da pressão macro, seguiram impactando o desempenho da fabricante de bebidas, que trouxe um resultado fraco, em linha com o esperado, já adiantado na prévia operacional.
“Vimos volumes retraírem em praticamente todas as regiões, com uma dinâmica de custos e despesas volátil (câmbio e commodities, além de inflação em CAC). Esse resultado seguiu o que esperávamos, não trouxe uma perspectiva otimista para 2026”, diz o relatório.
“O resultado veio muito em linha com nossas estimativas, que já previam um mercado fraco, e seguimos enxergando um 2026 adverso”, completa.
O ponto positivo foi o ganho de rentabilidade no Canadá e em NAB Brasil. A casa de análise espera por uma reação mais conformada do mercado nesta quinta-feira (12), já esperando números fracos e reforça recomendação Neutra, com preço-alvo de R$ 15.
O lucro líquido da companhia caiu 9,9%, saindo de R$ 5,024 bilhões no quarto trimestre de 2024, para R$ 4,529 bi no último trimestre de 2025. No geral, a companhia apresentou queda de 3,8% no volume consolidado, refletindo o momento fraco da indústria, além dos desafios econômicos nas regiões de atuação. Com isso, a receita consolidada ficou em R$ 24,8 bi (ante R$ 20,6 bi estimado), caindo 8,2% na comparação anual.
“A margem bruta ficou em 52,6%, -1 p.p. YoY, refletindo uma dinâmica de custos pior, com pressão em mercados-chave, apesar de ter vindo ligeiramente acima do esperado”, diz outro trecho do relatório.
A margem ebitda ficou praticamente estável YoY e 1,2 p.p. acima do estimado, em 35,7%. Os mercados que sustentaram, em parte, a rentabilidade foram NAB Brasil e Canadá, porém, nos outros mercados a pressão de custos foi mais forte.
