Alô, câmbio, tudo bem com você?
O real está entre as moedas que mais valorizaram nas últimas semanas. Hoje, tentarei contextualizar para você os motivos para a moeda brasileira continuar nas, digamos, paradas de sucesso…
Diferencial de juros
A diferença entre os juros locais e as taxas livres de risco em moedas mais “fortes” segue bem relevante.
Tenho falado constantemente aqui a respeito deste tema. E apesar da inflação seguir persistente lá fora, o Fed e seu par europeu, o Banco Central Europeu (BCE), não parecem muito animados a acelerar o aperto monetário.
Expectativas foram criadas
Sendo assim, dificilmente teremos esta relação diminuindo no futuro. A não ser que a política dos banqueiros centrais mude, o que parece pouco provável.
Desta forma, enquanto no Brasil a Selic estacionou acima dos dois dígitos, nos EUA o teto parece ser nos 3% ou 4% ao ano.
Eleições em marcha lenta
Tradicionalmente, o período eleitoral costuma trazer bastante volatilidade no câmbio. Em 2022, a tendência é de que tenhamos isso também.
O que está diferente é que o mercado parece tratar a vitória do candidato A ou B com expectativas parecidas. Sem que isso venha a mudar muito o que deve ocorrer com a economia em 2023.
Exterior relativamente controlado
O principal receio dos investidores até alguns dias atrás, o de uma escalada militar entre China e EUA, não se concretizou.
Taiwan segue sendo um grande incômodo para o governo de Pequim, porém não tivemos a tal invasão de grande escala que estava no radar de alguns analistas. O mundo pelo menos por enquanto, respira aliviado.
Fiscal , surpreendendo positivamente
Quem diria… Até as contas públicas andam surpreendendo positivamente. Mesmo com redução de imposto nos combustíveis e outras benesses fiscais. E é óbvio que quando este tema melhora, a perspectiva do Brasil de médio e longo prazo vai na mesma direção.
Porém, contudo, todavia…
Podemos estar em mais uma janela de oportunidade, como tivemos em outros momentos do ano. A dúvida é sabermos por quanto tempo ela vai durar.
Sigo insistindo que todos os temas aqui tratados podem “virar” rapidamente e sem aviso prévio. Por isso, recomendo seguir atento aos movimentos do mercado e em contato conosco.
Forte abraço e até semana que vem! Câmbio, desligo.
Por Alexandre Viotto, head de câmbio e comércio exterior da EQI Investimentos
