A grande expectativa para o Vale Day 2025, marcado para 2 de dezembro, gira em torno da possibilidade de um IPO da subsidiária Vale Base Metals (VBM). Segundo estimativas do mercado, a operação pode destravar valor significativo para a mineradora, já que a unidade é avaliada em cerca de US$ 25 bilhões, enquanto a Vale (VALE3) como um todo vale aproximadamente US$ 52 bilhões.
“A discussão sobre IPO ou carve-out da VBM deve ganhar destaque no evento”, afirma Ricardo Monegaglia, analista do banco.
O relatório do Safra, divulgado nesta quinta-feira (27), lembra que as ações da Vale tiveram desempenho positivo recentemente, impulsionadas por preços fortes de commodities e execução sólida da gestão. No entanto, o sentimento dos investidores está dividido.
“Após a alta, parte do mercado questiona a sustentabilidade da força do minério de ferro e acredita que muito do progresso da gestão já está refletido nos preços”, diz Monegaglia.
Além do possível IPO, o encontro deve trazer atualizações sobre guidance, capex, dividendos e metas de dívida. O Safra projeta que o capex para 2025 fique entre US$ 5,4 bilhões e US$ 5,7 bilhões, com cerca de US$ 4,1 bilhões destinados à manutenção e US$ 1,5 bilhão para crescimento.
“Estimamos gasto real próximo de US$ 5,3 bilhões, enquanto para 2026 esperamos algo entre US$ 5,5 bilhões e US$ 6 bilhões, provavelmente no piso da faixa”, aponta o analista.
No segmento de metais básicos, a expectativa é por detalhes sobre projetos de cobre, como Alemão e Victor, considerados estratégicos para geração de valor.
“Esses projetos devem avançar, enquanto investimentos em níquel tendem a ser limitados, com decisões postergadas ou canceladas”, destaca Monegaglia.
O relatório também sinaliza que novos projetos de minério de ferro podem ser adiados até que haja maior clareza sobre a dinâmica de oferta e demanda de longo prazo.
