A Amazon (AMZN; AMZO34) divulgou na noite de quinta-feira (5) seus resultados do quarto trimestre de 2025 (4TRI25) surpreendendo o mercado com um plano de investimentos de cerca de US$ 200 bilhões para 2026. O número, bem acima do esperado pelo mercado, acabou se sobrepondo aos resultados operacionais e provocou uma reação negativa imediata das ações.
No after market em Nova York, os papéis chegaram a cair mais de 10%. Já no pré-market desta sexta-feira (6), as ações continuavam pressionadas, refletindo a preocupação dos investidores com o impacto do nível elevado de investimentos sobre a geração de caixa e a rentabilidade da companhia.
Para analistas e veículos internacionais, a reação negativa às ações da Amazon reflete um desconforto do mercado com o ritmo de investimentos das big techs em inteligência artificial, especialmente diante de dúvidas sobre o retorno desses aportes no curto e médio prazo.
Resultados do 4TRI25 da Amazon vêm mistos
No quarto trimestre, a Amazon reportou receita líquida de US$ 213,4 bilhões, alta de 14% na comparação anual e acima das estimativas do mercado. O lucro por ação ficou em US$ 1,95, ligeiramente abaixo do consenso de analistas, enquanto o lucro operacional alcançou US$ 25 bilhões no período.
O principal destaque positivo veio do Amazon Web Services (AWS). A divisão de computação em nuvem registrou crescimento de 24% na receita, para US$ 35,6 bilhões, mantendo-se como o principal motor de lucratividade do grupo.
Apesar do desempenho operacional sólido, a projeção de lucro operacional para o primeiro trimestre de 2026 ficou abaixo das expectativas, fator que já vinha limitando o apetite dos investidores antes mesmo do anúncio do capex.
Capex de US$ 200 bilhões surpreende o mercado
A Amazon informou que espera investir cerca de US$ 200 bilhões em despesas de capital em 2026, direcionadas principalmente a data centers, chips próprios, infraestrutura de inteligência artificial, robótica e satélites de baixa órbita. O número superou com folga o consenso de analistas, que projetava investimentos mais próximos de US$ 145 bilhões.
Em 2025, a companhia havia desembolsado aproximadamente US$ 130 bilhões em propriedades e equipamentos, já acima das estimativas iniciais do mercado. A aceleração do ritmo de investimentos chamou a atenção pela magnitude e pelo impacto potencial sobre o fluxo de caixa livre da empresa.
“Com uma demanda tão forte por nossas ofertas atuais e oportunidades transformadoras como inteligência artificial, chips, robótica e satélites em órbita baixa, esperamos investir cerca de US$ 200 bilhões em despesas de capital em toda a Amazon em 2026 e antecipamos um forte retorno de longo prazo sobre o capital investido”, afirmou Andy Jassy, CEO da Amazon, em comunicado.
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A reação do mercado à divulgação do balanço foi marcada pela leitura de que o crescimento do capex ocorre em ritmo mais acelerado do que a expansão das receitas, inclusive no AWS. Analistas ouvidos pela CNBC apontam que esse descompasso tende a pressionar o fluxo de caixa livre no curto prazo, mesmo com a perspectiva de ganhos futuros.
O movimento não foi isolado. Nos últimos dias, outras gigantes de tecnologia também enfrentaram volatilidade após anunciarem planos robustos de investimento em inteligência artificial. Enquanto algumas empresas foram mais bem recebidas por apresentarem crescimento proporcional das receitas, companhias cujo retorno ainda parece distante sofreram maior penalização nas ações.
