“Depois da correção, vem a oportunidade.” Essa foi a frase de abertura do relatório do Bradesco BBI sobre o Nubank (NU; ROXO34) após a revisão das análises sobre a fintech.
Na semana passada, o Nubank divulgou o balanço do quarto trimestre de 2025 (4T25), com lucro líquido recorde de US$ 894,8 milhões. O resultado veio acima das expectativas do mercado, que projetava lucro médio de US$ 882 milhões, segundo o consenso da Bloomberg.
Apesar de os números terem superado as projeções, o mercado ficou com um pé atrás em relação à fintech. O BDR ROXO34 acumula queda superior a 12% nos últimos 30 dias, movimento que se intensificou após a divulgação dos resultados do 4T25.
Essa percepção também foi destacada pelo BBI. O banco afirmou ter adotado uma postura mais cautelosa após o balanço do trimestre, principalmente devido às expectativas relacionadas à eficiência e ao nível de provisões.
Ainda assim, a instituição avalia que a tese de investimento para o Nubank se tornou mais positiva após a incorporação das informações do relatório gerencial de resultados.
“Por exemplo, acreditamos que o custo do risco foi muito conservador no trimestre, o que deve diminuir ligeiramente em 2026, enquanto o índice de eficiência parece improvável de se deteriorar”, afirmaram os analistas Marcelo Mizrahi e Renato Chanes, do BBI.
Revisões do BBI e elevação do preço-alvo de Nubank
A equipe de análise ajustou as estimativas de lucro líquido para 2026 para US$ 4,2 bilhões, 17% acima das projeções anteriores. Também houve revisão para 2027, com expectativa de lucro líquido de US$ 5,4 bilhões, valor 13% superior à estimativa anterior.
Segundo o BBI, embora as estimativas não sejam totalmente comparáveis, os números mais elevados refletem, principalmente, receitas maiores e uma alíquota efetiva de imposto de renda ligeiramente menor no futuro.
“Após uma forte correção desde a divulgação dos resultados, ROXO34 agora é negociada abaixo de 17 vezes o múltiplo Preço/Lucro (P/L) projetado para 2026, o que acreditamos representar uma oportunidade de compra, já que as tendências para o ano permanecem positivas”, afirmou o BBI.
Diante desse cenário, os analistas elevaram o preço-alvo do Nubank para R$ 17.
“Ao preço atual, vemos o ativo sendo negociado a 16,8 vezes o lucro por ação projetado para 2026 e 13,1 vezes o lucro por ação estimado para 2027, em comparação com múltiplos de 21,7 vezes e 16,9 vezes em nosso preço-alvo”, justificou o BBI ao revisar o preço-alvo para R$ 17.
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