Em um novo relatório “Ideias de Trade” da EQI Research, os analistas Nícolas Merola, CNPI, e Carolina Borges, CNPI, destacaram a compra do fundo de fundos imobiliários HFOF11, apontando um cenário promissor para o mercado. Merola enfatiza que a expectativa de início do ciclo de cortes de juros no Brasil é o principal fator que alimenta o otimismo.
Segundo o analista, “dois gatilhos se destravam a partir de tal evento: a precificação, que se materializa pela diferença do dividend yield dos FIIs menos a taxa dos títulos indexados, e, mais importante, o fluxo de investimentos.” Ele explica que investidores individuais frequentemente comparam erroneamente FIIs com o Tesouro Selic, mas essa percepção influencia fortemente a alocação de recursos.
HFOF11 e o comportamento dos fundos de fundos
Merola detalha que os fundos de fundos imobiliários possuem comportamento cíclico peculiar, já que parte da renda distribuída é gerada pela gestão ativa, conhecida como giro de ativos. Em mercados de alta, fundos bem geridos conseguem aumentar a distribuição de renda, enquanto em baixa, mesmo bons ativos podem gerar menor retorno adicional.
Ele acrescenta que, nesses períodos, os preços dos FOFs costumam corrigir para um desconto sobre o patrimônio, mantendo o dividend yield competitivo com o mercado. Capturar momentos de virada nos ciclos pode gerar valorização significativa, aproveitando tanto a alta do mercado quanto o fechamento parcial dos descontos.
No caso do HFOF11, Merola aponta que o fundo apresenta um desconto de aproximadamente 12% sobre os ativos em carteira. Segundo ele, o desconto combinado da cota e da carteira chega a 30%. Mesmo sem o fechamento total, há potencial relevante de ganho para o investidor.
O analista destaca que a composição do portfólio, majoritariamente de FIIs de tijolo, contribui para o desconto observado. Ele reforça que a queda da Selic deve aumentar o fluxo para FIIs, tornando o HFOF11 uma alternativa atrativa para investidores que buscam rendimento consistente e valorização.
Pode esta ser a oportunidade de investimento que você estava esperando?
O especialista da EQI Research afirma que o relatório completo revela todos os detalhes sobre como o fundo de fundos imobiliários se beneficia de descontos sobre a carteira e da valorização do mercado. Ele explica também a estratégia de gestão ativa e como o fluxo de investidores pode impactar os resultados em um cenário de queda da Selic.
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