A Vamos (VAMO3) anunciou a aquisição de 70% da Truckvan por R$ 84 milhões e o BTG Pactual (BPAC11) recomendou Compra para a companhia, com preço-alvo em R$ 19,00 por ação para até o final de 2022.
De acordo com o banco de investimentos, a adquirida é uma produtora de reboques para veículos pesados e unidades móveis, e o negócio foi avaliado em termos antes do dinheiro em R$ 90 milhões (valor patrimonial pósdinheiro e EV de R$ 120 milhões e R$ 136 milhões, respectivamente).
Também disse que para a aquisição, a Vamos fará um aporte de capital de R$ 30 milhões e uma injeção de capital de R$ 54 milhões.
E acrescentou que o valuation implícito é em torno de 4,9x EV/EBITDA UDM pós-dinheiro (pre-dinheiro o múltiplo é de 3,8x), significativamente abaixo do múltiplo atual de 11,6x em 2021 da companhia.
“Gostamos da estratégia de aquisições da Vamos desde seu IPO, e esta aquisição é a sexta mais relevante e cria avenidas de crescimento por meio de ativos complementares, bem como verticaliza o portfólio de serviços, o que melhora a capacidade de precificação”, disse.
E complementou que a companhia é negociada a 17,7x Preço/Lucro em 2022 e deve crescer o LPA 45% ao ano até 2025.
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Vamos (VAMO3): Truckvan é referência em seu segmento
Para o BTG Pactual, a Truckvan é referência na produção de reboques e unidades móveis, e produz reboques para veículos pesados há quase 30 anos, incluindo carretas para granéis sólidos, semirreboques de carga, carrocerias e diversos outros tipos de equipamentos.
“É também o maior produtor de produtos customizados de alta complexidade de unidades móveis na América Latina e controla 130 ativos alugados, como implementos de caminhões e unidades móveis”, destacou.
Sediada em Guarulhos, com uma fábrica de 70 mil m² e com 450 funcionários, a empresa tem presença nacional.
A Truckvan vendeu 1,6 mil implementos rodoviários e 51 unidades móveis em 2021, gerando uma receita bruta de R$ 282 milhões, EBITDA de R$ 28 milhões (margem de 12%) e R$ 9 milhões de lucro líquido.
“A companhia tem uma conceituada equipa de gestão, com o seu sócio fundador Alcides Braga, tendo anteriormente atuado como presidente da ANFIR (Associação Nacional Fabricantes de Implementos Rodoviários). A empresa tornou-se uma potência na personalização de trailers, tendo produzido unidades para diversos tipos de clientes, desde empresas de comunicação até militares.”
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Fortalecendo posição
Ainda de acordo com o banco de investimentos, o movimento fortalece a posição da Vamos como uma plataforma de negócios integrada
“A Vamos detalhou o raciocínio estratégico por trás da aquisição, e traz uma equipe complementar e experiente, pois a Truckvan continuará sendo uma empresa independente que continuará trabalhando exclusivamente no desenvolvimento de novos produtos”, ressaltou.
E disse mais: “a Vamos ganhará presença na fabricação e comercialização de implementos rodoviários e unidades móveis, um mercado complementar ao seu negócio principal e que tem alto potencial de crescimento, e o negócio permite a criação de produtos e serviços personalizados com alto valor agregado e potencial para fidelizar ainda mais seus atuais clientes. Nós vemos a estratégia de verticalização da Vamos como altamente estratégica, aumentando seu poder de precificação no segmento de veículos pesados.”
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