A Ultrapar (UGPA3) teve sua recomendação de compra reiterada, mas o preço-alvo foi reduzido pelo Santander (SANB3 SANB11), segundo relatório assinado pelo analistas Christian Audi e Rodrigo Almeida.
Nesta segunda-feira (8), o papel fechou a R$ 19,13, com alta de 2,41%, mas o banco coloca como preço-alvo R$ 22,00, contra R$ 25,00 estipulado anteriormente.
A instituição justifica a compra dizendo que a Ultrapar tem “um portfólio resiliente de ativos, particularmente Ultragaz, Ultracargo e Oxiteno, cujas operações estão resistindo bem às condições do mercado Covid-19; a unidade de distribuição de combustível, cujo mix de produtos poderia ajudar a recuperar volumes potencialmente mais rapidamente do que os pares listados; e uma avaliação atrativa com um EV / EBITDA 2021E de 7,5x, um desconto de 32% em relação à média histórica de três anos”.
“Em termos de volumes, acreditamos que a Ipiranga é a melhor posicionada entre os concorrentes listados, devido à exposição zero ao segmento de aviação, e participação sólida na exposição B2B, que pode compensar um pouco o fraco varejo”, diz o relatório do banco.
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A Ultrapar
A holding do Grupo Ultra tem a Ultragaz, Ultracargo (armazenagem de granéis líquidos), Oxiteno (especialidades químicas), Ipiranga (postos) e Extrafarma ( varejo farmacêutico).
A Ultrapar está envolvida na distribuição de combustíveis. É o segundo maior distribuidor de combustível do Brasil, operando via Ultragaz e Ipiranga.
Além disso, tem sua produção de químicos especiais e de commodities, como o maior produtor de óxido de etileno e derivados na América do Sul e o maior produtor de especialidades químicas do país, com a Oxiteno.
Com a Ultracargo, tem a logística integrada para granéis especiais.
A empresa, que foi aberta em 1999, oferece direitos completos de tag along e possui ações listadas na bolsa de valores brasileira, bem como os ADRs listados na NYSE.
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