O BTG Pactual (BPAC11) manteve a recomendação de compra de ações da Cosan (CSAN3), pelo preço-alvo de R$ 39,00, mesmo com a empresa registrando números abaixo do esperado no primeiro trimestre deste ano.
Segundo o relatório do banco, divulgado nesta segunda-feira (16), a companhia do setor de energia registrou Ebitda IFRS 16 de 3,1 bilhões, 4% abaixo da projeção da instituição financeira.
Este resultado deve-se ao baixo desempenho da Raízen (RAIZ4) e da Moove, uma vez que o índice reportado por essas duas unidades foi de R$ 173 milhões, 3% inferior à estimativa do BTG.
Já a Radar reportou Ebitda de R$ 18 milhões, o que coloca a empresa no caminho para cumprir as expectativas de R$ 100 milhões para o ano. Em um cenário de alta nos preços das commodities, o banco considera que esta unidade pode render valores maiores do que os até então apresentados.
O lucro da empresa também ficou abaixo da expectativa, totalizando R$ 510 milhões. O fraco desempenho é explicado pelas despesas superiores ao esperado.
Enquanto isso, a alavancagem líquida teve queda no trimestre, indo de “2,1x para 2x EBITDA (últimos 12 meses) graças à forte geração de caixa da Raizen, que mais do que compensou o maior consumo de caixa na Compass”, diz o documento.
Cosan (CSAN3): BTG reforça portfólio diversificado e vê chances de crescimento
O banco considera que, apesar do desempenho abaixo do esperado, os resultados da companhia reforçam “os benefícios de seu portfólio diversificado, com Rumo, Compass e Moove”. Isso se deve aos números melhores do que os apresentados no último trimestre, o que compensou grande parte da redução do Ebitda da Raízen no trimestre.
Além do mais, o BTG espera uma elevação sólida no Ebitda para este ano, sustentada “por melhorias em todas as subsidiárias e novos empreendimentos de crescimento (Sulgás)”.
A instituição financeira destaca também que a Cosan “ainda apresenta um bom perfil de crescimento em segmentos onde possui claras e fortes vantagens competitivas , principalmente Raizen e Compass”.
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