O BTG Pactual (BPAC11) divulgou nesta quarta-feira (25) o relatório sobre uma reunião com a gestão da Cruzeiro do Sul (CSED3). A recomendação da instituição financeira é de manutenção de compra de ações da empresa, pelo preço-alvo de R$7,00.
De acordo com o documento, após o café matinal com o CEO Fábio Fossen e o CFO Luis Felipe Bresaola, o banco considerou o valuation barato e a agenda do grupo sólida (maturação do modelo acadêmico, integração de M&As, evolução do EaD e potenciais M&A), fatores que justificam o posicionamento da instituição financeira em relação à Cruzeiro do Sul.
Cenário caótico já passou
Segundo o relatório, tendo como base as melhores tendências observadas no primeiro trimestre, os executivos acreditam que o pior cenário para o setor já passou e que de agora em diante a área de educação deve apresentar resultados mais favoráveis.
Mesmo com captação menor e um ambiente altamente competitivo, a CSED3 aumentou o ticket médio para os calouros da Cruzeiro do Sul no primeiro semestre deste ano, principalmente no modelo presencial.
Além desses resultados, a Cruzeiro do Sul registrou um aumento de captação de 26% ao ano, sem iniciativas de financiamento privado, sustentada pelas qualidades de suas marcas. De acordo com o relatório, essa tendência deve permanecer pelo resto do ano.
O documento também destaca que o “pipeline de M&A continua muito ativo, com a empresa mirando marcas premium com posições de liderança nas grandes cidades”.
EAD é ambiente acirrado
A área de EAD continua acirrada, mas a Cruzeiro do Sul espera que os dados melhorem nos próximos trimestres, principalmente com a ajuda do semi-EAD. “No EAD, a concorrência continua acirrada, mas a maior participação de alunos semi-EAD deve ajudar na resiliência da captação”, aponta o relatório.
A empresa de educação ainda tem como foco se tornar uma autoridade ainda maior em novas geografias: “A educação se tornará um setor altamente digitalizado no futuro próximo”, destaca o documento, salientando também que o negócio de medicina continua financeiramente saudável, com 48% do faturamento.
Agenda de governança continua
A agenda de governança continua sendo uma das principais prioridades para a gestão da Cruzeiro do Sul, principalmente por conta do cenário inflacionário no Brasil e o retorno das atividades presenciais – fator que resultou na necessidade de ajustes nos campi e no quadro de funcionários.
“Após a eleição do Sr. Fossen como CEO, o Cruzeiro também está focando na profissionalização de sua gestão, levando à criação de diversos conselhos (ESG, qualidade acadêmica, compliance,etc.), que devem fortalecer seus processos decisórios”, defende o relatório.
Cruzeiro do Sul (CSED3): BTG alerta para riscos
Segundo o BTG, os principais riscos para a Cruzeiro do Sul são:
- (i) concorrência no segmento de EAD;
- (ii) baixa liquidez das ações;
- (iii) regulamentação e dependência relativamente alta de alguns cursos. Metodologia de Valuation Cruzeiro do Sul.
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