O BTG Pactual (BPAC11) divulgou, nesta quarta-feira (13), o relatório sobre as ações da Melnick (MELK3). Apesar do cenário difícil, devido à alta das taxas de hipoteca e dos custos de construção, o banco aponta a empresa como bem posicionada e recomenda a compra de suas ações pelo preço-alvo de R$ 7,00.
Relatório BTG: resultados do 1TRI22 da Melnick
No 1TRI22, a Melnick apresentou resultados operacionais mistos, por conta do impacto das vendas abaixo das expectativas, mesmo diante dos fortes lançamentos. Segundo o BTG, as vendas brutas totalizaram R$ 120 milhões (-11% a.a), enquanto as interrupções foram de R$ 34 milhões (+31% a.a). Com isso, o total das vendas líquidas fechou em R$ 87 milhões (-21% a.a), 44% abaixo das estimativas da instituição financeira.
Como consequência, a relação entre vendas e oferta foi de apenas 7%, resultado consideravelmente inferior aos do 4TRI21 e do 1TRI21 (16% e 12%, respectivamente).
Apesar dos resultados abaixo das expectativas do BTG, no 1TRI22, a Melnick lançou três empreendimentos que têm o valor potencial de vendas combinado de R$ 267 milhões (-20% a.a.), 8% acima das projeções do banco .
Como resultado positivo, o relatório destaca que a incorporadora vendeu 27% desses novos projetos no primeiro trimestre deste ano. Além disso, nesse mesmo período, a empresa entregou dois empreendimentos no valor de R$ 77 milhões.
Apesar do cenário, Melnick está bem posicionada
Mesmo com o cenário desafiador, a empresa registrou lançamentos sólidos, embora as vendas, principalmente de estoques, tenham sido fracas e inferiores às expectativas do BTG.
As taxas de hipoteca e os custos de construção estão em alta, o que torna o cenário macro menos favorável. Tais fatores podem justificar o desempenho da incorporadora neste período.
Entretanto, O BTG aponta a empresa como bem posicionada e ainda acredita que esta deve continuar ganhando participação de mercado na capital do Rio Grande do Sul. Para a instituição financeira, o valor-alvo das ações da Melnick (em 0,7 x P/VP) também é atrativo.
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