O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central manteve a taxa Selic em 15% ao ano, de maneira unânime, em linha com nossas expectativas e o consenso de mercado.
A comunicação não trouxe grandes mudanças, com alguns detalhes mais “dove”. O BC indicou que o cenário de crescimento mostra moderação e a inflação mostrou algum arrefecimento, mas permanece acima da meta.
A projeção de inflação para o horizonte relevante, no segundo trimestre de 2027, caiu 10 pontos-base, para 3,3%, e ficou estável em 3,6% para 2026.
Além disso, o Comitê indicou agora que a estratégia de manter o nível atual de juros é suficiente para levar a inflação para a meta, mas não retirou o trecho que diz que subirá a taxa caso julgue necessário.
Assim, o Copom manteve uma comunicação dura, com alterações apenas marginais na direção de uma flexibilização monetária.
Continuamos esperando que o ciclo de cortes se inicie em janeiro 2026, porém a comunicação dura de hoje aumenta a chance de uma postergação para março.
Por Stephan Kautz, economista-chefe da EQI Investimentos
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