Ciclo Econômico: como investir em cada momento?

No Brasil, a Selic está em 10,75%,com expectativa de superar os 12% ao ano. Nos EUA, os juros ainda estão zerados, mas devem iniciar um movimento de alta ainda neste mês. Até aqui, o mercado brasileiro vem sendo favorecido por este ciclo, com entrada significativa de capital estrangeiro em busca de maior rentabilidade. Mas até quando o Brasil vai permanecer com juros altos e os EUA permanecer com juros baixos? Mais: como isto impacta os seus investimentos? Para explicar o contexto, a EQI Investimentos promoveu, na noite de quinta-feira (3), uma live com Valter Manfro, head de produtos estruturados da empresa, e Denys Wiese, head de renda fixa. No evento, eles explicaram como atuam os bancos centrais, como os juros impactam o ciclo econômico, em qual fase do ciclo estamos atualmente, e como o ciclo econômico afeta a tomada de decisão nos investimentos. Vamos falar sobre tudo isso. Acompanhe! Confira aqui a live na íntegra. Contexto da subida de juros no Brasil e nos EUA No próximo dia 16 de março, os bancos centrais do Brasil e dos Estados Unidos anunciam suas novas taxas de juros. Quando a data coincide, o mercado chama o evento de Super Quarta. E para esta Super Quarta, muitas mudanças são aguardadas: os EUA devem anunciar o início da subida de juros por lá, depois de um longo período de juros zerados e política monetária expansionista em decorrência da pandemia. Jerome Powell, presidente do Federal Reserve (Fed), banco central americano, já adiantou que uma alta inicial de 0,25% dos juros deve ser aguardada. A subida, considerada mais moderada, acontece em decorrência do novo cenário global, com a guerra na Ucrânia. Até então, os mercados contavam com alta de 0,5%. Powell afirmou que os 0,25% seriam adequados ao atual contexto, mas que, caso a inflação surpreenda negativamente e se mostre mais persistente do que esperada, o Fed pode promover altas mais agressivas. Tudo para conter a inflação, que é a maior em quatro décadas. Para o BTG Pactual, até o final deste ano, os avanços nos juros dos EUA devem somar 1,75 ponto porcentual. Já no Brasil, o Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central deve subir a taxa de juros dos atuais 10,75% para 11,75% – em mais uma alta, sendo a nona sequencial. Por aqui, as apostas são de que este movimento é o penúltimo do ciclo. E que a Selic deve estacionar em 12,25% e assim permanecer ao longo do ano. Selic a caminho da nona alta sequencial Como atuam os bancos centrais? Como explicaram os especialistas da EQI, um banco central tem dois grandes desafios: Manter a estabilidade de preços; E garantir o pleno emprego. Para tanto, os BCs vêm mantendo uma rotina de ciclos econômicos – ora estimulando, ora desacelerando o crescimento. Vamos entender mais sobre isso. Reprodução/EQI Ciclo econômico: Como um banco central aquece a economia? Diferentemente do passado, hoje para estimular a economia, o banco central “injeta” dinheiro na economia não mais por meio da circulação de mais papel moeda. Mas, sim, acrescentando dígitos nas contas dos bancos – via open market (mercado de negociação direta do BC com os demias bancos). É que hoje não existe mais o que se chama de lastro da moeda. As reservas não são mais em ouro, são reservas fracionárias. Ou seja: em espécie, nos bancos, há apenas uma fração do valor transacionado. “A cada R$ 1 mil que você deposita no banco, 20% ficam em poder do banco. Com o restante, o banco pode criar até cinco vezes mais moeda, apenas criando dígitos nas contas correntes das outras pessoas”, explica Wiese. Ou seja: o banco central e os demais bancos “literalmente criam dinheiro”. Reprodução/EQI Com essa entrada “ilusória” de dinheiro na economia, empresários e consumidores passam a produzir e consumir mais, “fazendo a roda girar”. No entanto, isso se mantém de maneira positiva apenas por um certo período já que, como dito, é um movimento forçado, não real – o consumo que se vê, então, não é genuíno, mas sim fruto da ilusão do consumidor de ter mais poder aquisitivo. Portanto, como não é possível manter este alto consumo por muito tempo, logo em seguida vem a “hora da realidade”. “A inflação vem, o consumo cai e as empresas começam a se desfazer dos ativos para desalavancar, ou seja pagar dívidas”, explica Denys Wiese. “A verdade é que tudo não passa de um grande voo de galinha”, ele resume. Como um banco central desaquece a economia? Para reverter a situação, sobem-se os juros, retirando dinheiro de circulação, o que encarece e reduz o crédito, desaquecendo a economia. Finalizando, assim, um ciclo. “O ciclo econômico é exatamente esse sobe e desce que a economia faz. O banco central ‘imprime’ dinheiro, aumenta a liquidez, com redução dos juros. E, depois, é obrigado a fazer exatamente o oposto, para conter a inflação. Ele é obrigado a matar a atividade econômica por um certo tempo. E como os juros altos mataram a atividade econômica, começa, então, um novo ciclo de estímulo”, ensina Wiese. Reprodução/EQI Em que fases do ciclo Brasil e EUA se encontram? O Brasil, atualmente, está para entrar no momento de recessão, que seria o final de um ciclo, com um novo ciclo de estímulo sendo iniciado na sequência. Ou seja: juros terminam de subir, para depois caírem. O que deve começar a acontecer a partir de 2023, apontam os analistas. Já EUA ainda estão finalizando a fase expansionista, iniciando possivelmente este mês um movimento de subida de juros, com contração da atividade. Reprodução/EQI Como investir em cada fase do ciclo? Juros baixos Quando os juros estão baixos ou em queda, os ativos prefixados são mais indicados, assim como o híbrido IPCA+, porque garantem retorno, independentemente da Selic. As ações de crescimento também são indicadas, porque são papéis de empresas que precisam tomar crédito para crescer. Logo, são favorecidas pelos juros baixos. Juros altos No pico do crescimento do ciclo, já é preciso mudar de pré para pós-fixado. Isso porque inflação e juros estão escalando. Logo, os papéis com rendimento atrelados a eles são os mais interessantes. Neste momento, as ações de empresas de valor, ou seja, já constituídas e que dependem menos de empréstimos, ganham destaque. Confira também: e-book exclusivo sobre Melhores Investimentos para 2022. Reprodução/EQI Quer conhecer mais sobre ciclo econômico e investimentos? Então preencha este formulário que um assessor da EQI Investimentos entrará em contato para mostrar as aplicações disponíveis! Confira aqui como um assessor de investimentos pode te ajudar em 2022!

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Ciclo econômico: melhores investimentos para cada momento

Cláudia Zucare

Cláudia Zucare

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