O Boletim Focus do Banco Central (BC) aumentou a expectativa da taxa Selic para o ano de 2025, que passou de 9,18% na semana passada para 9,25%. Há quatro semanas, o mercado previa uma taxa de 9% no final de 2025.
Apesar do aumento para 2025, os economistas consultados pelo BC mantiveram a Selic em 10,25% para o final de 2024, a mesma da semana passada, quando a projeção foi elevada de 10% para 10,25%.
Atualmente, a Selic está em 10,50%, em que teve uma decisão dividida entre os membros do Comitê de Política Monetária (Copom). Na ata da última reunião, houve divergência entre os membros que queriam um corte de 25 pontos-base (todos indicados pelo governo anterior) e aqueles que defendiam o corte de 50 pontos-base (indicados pelo governo atual).
O Copom enfatizou que os votos não devem ser interpretados como leniência em relação aos indicadores divulgados no período, especialmente as expectativas de inflação.
Isso porque, para o mercado, a divisão soou como um indicativo de que o Copom de 2025, quando começa um novo mandato na presidência do BC, com um indicado do governo Lula, poderia ser mais tolerante com a alta inflação.
Para 2026, o Boletim Focus manteve os juros em 9%.
Boletim Focus: expectativa de inflação também aumentou
A expectativa de uma taxa de juros mais alta resultou em um aumento nas projeções do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Pela quinta semana consecutiva, o mercado elevou a perspectiva de inflação de 3,88% para 3,90%. Há quatro semanas, a projeção era de 3,76%.
Mesmo com o aumento da expectativa de inflação, a projeção ainda está dentro da faixa de tolerância da meta de inflação do BC, que é de 3%, com uma margem de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.
O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, já criticou a meta proposta pela autoridade monetária. Segundo ele, a meta de inflação atual é extremamente exigente para o contexto histórico brasileiro, que raramente atingiu esse nível.
O aumento da projeção do IPCA também foi observado para o ano de 2025. O mercado elevou a projeção de 3,77% para 3,78%. Há quatro semanas, a projeção era de 3,66%.
Para 2026, as expectativas permaneceram em 3,6%.
Mercado prevê um PIB mais robusto e mantém o dólar estável
Em relação ao crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), o mercado aumentou a expectativa de alta da economia. O PIB de 2024 subiu de 2,05% para 2,09%, o mesmo patamar observado há um mês.
Para 2025 e 2026, o Boletim Focus manteve a mesma projeção da semana anterior de 2% para ambos os anos.
Em relação ao câmbio, o Boletim Focus manteve o patamar de R$ 5,05 pela segunda semana consecutiva. No entanto, este valor está mais alto do que o observado há quatro semanas, quando era de R$ 5.
Por outro lado, o mercado elevou a expectativa do câmbio para 2025, subindo de R$ 5,05 para R$ 5,09. A projeção para 2026 permaneceu em R$ 5,10.
