Em novo relatório, o Banco BTG Pactual (BPAC11) analisou o bom momento da Intelbras (INTB3). De acordo com a instituição financeira, os resultados da empresa estão acima das expectativas. O Banco BTG mantém a recomendação de compra de ações ao preço-alvo de R$ 35.
Segundo dados fornecidos pela INTB3, a companhia cresceu 20% t/t e 24% a/a. A logística foi um obstáculo para a Intelbras no 4T21, e por isto, a margem bruta de 28,4% ficou abaixo do resultado de 29,6% registrado no 3T21.
Apesar da adversidade, a empresa conseguiu manter estável o seu Selling, General & Administrative (SG&A), índice este, que avalia os gastos de uma companhia na área administrativa. A margem expandiu de 110 bps t/t para 12,8% e o Ebitda registrou 30,3%, número este, acima das estimativas de 12,2%. Em relação ao lucro líquido, a INTB3 totalizou o montante de R$ 100 milhões, o que reflete em um cenário de estabilidade de 13,4% t/t
BTG (BPAC11): Resultados sólidos
A Intelbras contabilizou o aumento de 51% na receita da unidade de negócios de segurança. Este resultado alavancou a companhia para o topo da lista e garantiu o aumento de 15,5% ao ano. Vale destacar, que a INTB3 registrou pequena queda de 60bps a/a em sua margem bruta.
O segmento de comunicações, que foi o setor mais afetado devido a cadeia de suprimentos, cresceu 8% t/t e a sua margem bruta expandiu 50bps.
“Acreditamos que a demanda continua forte no segmento, e a empresa está bem posicionada para se beneficiar da demanda reprimida por produtos assim que a cadeia de suprimentos se normalizar.” informou trecho do relatório.
Destaque no setor de energia
O investimento no setor de energia levou a Intelbras para um novo patamar, e de acordo com o BPAC11, a estimativa de 40% t/t foi superada em 60%, o que representa um lucro de R$ 217,5 milhões – que corresponde a 24% total das receitas. Houve também a redução da margem bruta, de 120 bps t/t para 19,5%.
Para o Banco BTG, o crescimento de 45% em 2021 foi benéfico para a empresa, já que o número está 36% maior que no comparativo com o ano anterior. O sucesso da INTB3 representa o valor de 22x P/L 2022E em sua negociação.
Por fim, o aumento constante do Retorno Sobre Capital Investido (ROIC) entre 30-40% e a aquisição da Renogi contribuíram para o excelente momento da Intelbras que busca a sua consolidação no setor de energia solar.
