A formação do consórcio para o cinturão de níquel de Thompson, no Canadá, reforçou a leitura de que eventuais quedas nas ações da Vale (VALE3) podem representar oportunidades de compra, na visão do BTG Pactual (BPAC11), que avalia o acordo como um passo na direção certa ao reduzir a exposição a um ativo deficitário.
Segundo a Vale, o acordo faz parte da revisão estratégica de Thompson, cujo objetivo é fortalecer a competitividade do portfólio global de mineração da Vale Base Metals (VBM) e posicionar as operações para a criação de valor no longo prazo.
O BTG destaca que esse ativo problemático deverá ser desconsolidado das demonstrações financeiras, o que tende a eliminar ou reduzir o impacto negativo no fluxo de caixa.
“Mesmo assim, a empresa ainda está garantindo um contrato de fornecimento para assegurar volumes, o que consideramos meritório”, afirmam os analistas Leonardo Correa e Marcelo Arazi.
A Vale também informa que, pelo acordo, será formada uma nova companhia, na qual Exiro, Orion e CGF deterão 81,1% de participação, enquanto a VBM ficará com uma fatia minoritária de 18,9%.
“Os parceiros do consórcio também se comprometeram a investir até US$ 200 milhões para garantir o futuro da mineração de níquel em Thompson, Manitoba. Além disso, a VBM assinou um contrato de offtake para o concentrado de níquel produzido na usina de Thompson, visando manter sua posição estratégica como principal produtora de níquel do Canadá”, informou a Vale.
Para o BTG, a iniciativa representa mais um passo na direção correta.
“Economicamente, o impacto parece imaterial, mas nossa confiança de que uma recuperação do níquel pode ocorrer mais rapidamente do que o esperado aumentou recentemente (com fluxo de caixa neutro ou positivo em alguns trimestres). Esse cenário também é favorecido pela recente força nos preços do níquel, que ainda parece estar sendo ignorada pelo mercado. Recomendamos a compra das ações da Vale”, explicam os analistas.
Diante desse contexto, o BTG recomenda que os investidores elevem suas posições em VALE3 em eventuais momentos de queda.
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