A EQI Research esteve na reunião pública Apimec da Taurus (TASA4), realizada em São Paulo. Na ocasião, a equipe discutiu as principais estratégias da companhia. Com isso, manteve as projeções e recomendação de compra, com preço-alvo de R$27,00 para dezembro de 2023.

Segundo o relatório da EQI Research, em 2022, os volumes do mercado norte-americano apresentaram queda significativa em relação aos últimos dois anos, retornando ao patamar considerado normal desse mercado.

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“Com isso, espera-se que em 2023, os volumes permaneçam estáveis, apesar do mix piorando na margem, com maior participação de revolveres e menor de pistolas”, apontou trecho do relatório.

No Brasil, a perspectiva ainda é considerada incerta, com a falta de visibilidade sobre as medidas que podem ser adotadas pelo governo eleito quanto ao comércio de armas no país. “Acreditamos que há grande probabilidade de maiores dificuldades para compra de armas no Brasil, especialmente para novos compradores”, aponta outro trecho do relatório.

Contudo, um fator que pode amenizar essa mudança é o fato de que a base de pessoas com autorização para compra de armas – na categoria de Colecionador, Atirador Desportivo e Caçador (CAC) – aumentou de forma considerável nos últimos anos, saindo de cerca de 150 mil em 2019 para 700 mil em 2022, o que deve sustentar os volumes no país, mesmo com o provável endurecimento das normas.

Taurus (TASA4): redução em investimentos e foco em ganhos de eficiência

No ano passado e neste ano, a fabricante de armas investiu R$ 380 milhões na expansão da produção e aumento de eficiência na fábrica em São Leopoldo (RS), com aquisição de um novo terreno e a modernização da sua linha de produção.

Em 2023, apesar de a companhia ainda não ter divulgado a projeção oficial, o investimento deve cair em relação a 2022, uma vez que o mercado nos Estados Unidos está mais fraco, o que levaria a dificuldades de colocação do volume adicional.

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“Portanto, esperamos que a companhia foque em ganhos de eficiência provenientes de maior automação de processos possibilitado pelas novas máquinas e estrutura de produção que entra em operação em abril de 2023, permitindo a recuperação das margens ao longo do ano”, aponta o relatório.

Oportunidades

Com relação às oportunidades de mercado, a Taurus estaria buscando a certificação do seu time de gestão na Índia, para que possam fazer parte da Jindal Taurus, a JV com um produtor local. A expectativa é participar de uma licitação governamental, com um volume expressivo de fuzis declarados no seu edital. Caso ganhem esse processo, a companhia teria volumes expressivos de entregas garantido para os próximos anos.

Dividendos e recompra de ações

A companhia também aproveitou para reforçar o seu foco na remuneração dos seus acionistas. Com estrutura de capital sólida, baixa alavancagem e geração de caixa saudável, Taurus está constituindo reservas legais para fazer distribuição de dividendos e recompra de ações em 2023.

“O dividendo obrigatório mínimo é de 35% do lucro líquido ajustado, porém esperamos que a distribuição seja de 60% do lucro líquido de 2022, o que refletiria em um dividend yield de 14%. O programa de recompra, por sua vez, deve ficar limitado a 7 milhões de ações, o que representa 10% do seu free-float”, completa o relatório.

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