O banco BTG Pactual divulgounesta sexta-feira relatório sobre a construtora Plano&Plano (PLPL3), com recomendação de compra das ações da empresa ao preço-alvo de R$ 13, a partir de análise dos resultados operacionais prévios da companhia durante o terceiro trimestre de 2022.
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O preço-alvo permite um potencial de valorização próximo de 200% em relação à cotação atual dos papeis da empresa, que nesta sexta-feira eram negociados no patamar de R$ 4,20, uma boa alta em relação às cotações do início do ano, que começaram na casa dos R$ 3.
A Plano&Plano abriu seu capital em outubro de 2020 e, depois de um início promissor, com os papeis chegando perto de R$ 10, viu os preços caíram ao longo de 2021. Agora, o BTG estima um potencial de valorização de acordo com os resultados positivos.
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Receita líquida de R$ 420 milhões em linha com a estimativa
A Plano&Plano apresentou bons resultados operacionais, com crescimento de vendas líquidas, velocidade de vendas e preço médio das unidades lançadas. As vendas brutas atingiram R$ 461 milhões e os distratos foram de R$ 41 milhões, garantindo vendas líquidas de R$ 420 milhões (29% a/a; em linha com a estimativa do BTG Pactual). Como resultado, a VSO foi de impressionantes 17,5% (vs. 16,8% no 2T e 15,2% no 3T21).
A companhia lançou seis projetos com VGV de R$ 424 milhões (-4% a/a; 8% abaixo da expectativa) e preço médio de R$ 234 mil/unidade (16% a/a; 8% a/a). Nos primeiros nove meses de 2022, o lançamento foi de R$ 1,08 bilhão (21% a/a). Os estoques terminaram o 3º trimestre em R$ 2,05 bilhões (18 meses de vendas nos últimos doze meses), mas apenas 2,6% eram casas prontas.
Valuation barato e recomendação de Compra para Plano&Plano (PLPL3)
“A Plano&Plano aumentou sua velocidade de vendas e preço médio unitário, além conseguir um maior preço médio por unidade”, afirmam os analistas do BTG em seu relatório.
Os desenvolvedores de baixa renda devem ser capazes de continuar aumentando os preços de venda e recuperar a lucratividade à medida que as mudanças no programa Casa Verde e Amarela, do governo federal, entrarem em vigor no segundo semestre. “Mantemos nossa recomendação de Compra na ação, que está sendo negociada a um valuation atraente (4x P/L em 2023E)”, conclui o relatório.
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