O banco BTG Pactual (BPAC11) divulgou relatório nesta terça-feira (1º) com recomendação de compra das ações da PetroRio (PRIO3), com preço-alvo de R$ 37, a partir dos resultados apresentados pela empresa de setor de Petróleo & Gás (P&G) no balanço do terceiro trimestre de 2022.
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Nesta terça-feira (1º), os bons resultados do balanço fizeram o preço dos papéis da companhia disparar e ultrapassar o patamar de R$ 37, atingido o valor mais alto da história da empresa.
O principal destaque do balanço, segundo os analistas, foi o ebitda 4% acima do esperado, com excelente controle de custos. “Os custos de extração atingiram US$ 9,5/bbl (vs. BTGe de US$ 10,9/bbl), o menor número já registrado devido à enorme alavancagem operacional (crescimento da produção de Frade de 90% t/t) e um real mais fraco, que ajudou a compensar os preços mais baixos do petróleo (-12% t/t)”, diz o relatório.
Os preços realizados do petróleo ficaram US$ 3/bbl abaixo da média do brent no trimestre, mas o desconto era esperado, e a receita líquida ainda ficou 3% acima do estimado, totalizando US$ 378 milhões (estável t/t e +110% a/a), reforçando a estratégia da empresa.
“Isso resultou em um EBITDA ajustado de US$ 295 milhões (4% acima do estimado), ou US$ 77 por barril vendido, e um lucro de US$ 155 milhões (+10% acima das estimativas do banco)”, diz o texto.
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PetroRio (PRIO3) com boas perspectivas de futuro
Embora os resultados trimestrais recentes tenham comprovado a capacidade de execução da gestão e o potencial de crescimento da produção da PetroRio, o banco acredita que “este é apenas o começo”.
“A campanha de revitalização em Frade vem avançando rapidamente (agora entrando em sua 2ª fase), e a administração reiterou o cronograma para o plano de desenvolvimento de Wahoo (1º extração ainda prevista para o 1SEM24). No terceiro trimestre, a PRIO gerou US$ 100 milhões em FCFE ex-M&A (US$ 410 milhões no acumulado do ano), e sua posição de caixa líquido agora é de 0,3x EBITDA”, diz o relatório.
Além disso, com a consolidação da Albacora Leste no horizonte, o potencial de criação de valor da PRIO deverá atingir em breve um novo patamar, o que deverá contribuir para reduzir ainda mais a percepção de risco e permitir à empresa aproveitar oportunidades inorgânicas.
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A PRIO está agora em uma posição única no setor brasileiro de petróleo e gás, segundo os analistas, com forte curva de crescimento da produção, espaço para cortar ainda mais os custos (breakeven) e bem capitalizada, o que deve permitir que continue buscando novos ativos e, ao mesmo tempo, devolvendo caixa aos acionistas por meio de programas de recompra.
“Isso, combinado com espaço limitado para surpresas operacionais negativas e nossa posição relativamente otimista sobre os preços do petróleo, preserva um risco/retorno atraente para a tese, apesar do forte desempenho acumulado no ano (+72%). Além disso, à medida que os riscos políticos da Petrobras aumentam, acreditamos que os investidores irão preferir aproveitar o momento do setor no Brasil por meio de players independentes de petróleo. E PRIO é uma das melhores maneiras de fazer exatamente isso”, conclui o texto.
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