A Natura (NATU3) reconheceu que os problemas operacionais e logísticos ainda estão longe de uma solução definitiva e que a recuperação do nível de serviço deverá ser gradual. Durante teleconferência de resultados realizada nesta sexta-feira (13), a companhia afirmou que o diagnóstico inicial sobre as dificuldades na cadeia de abastecimento estava correto, mas incompleto, uma vez que outros gargalos ainda precisam ser resolvidos.
O cenário é especialmente preocupante diante da proximidade dos períodos de maior demanda, que tendem a agravar as dificuldades operacionais. Segundo os comentários da administração acompanhados pela Ativa Investimentos, a situação atual já apresenta alguma melhora, mas não deve haver uma mudança relevante no próximo trimestre. A empresa também considerou irresponsável estabelecer uma data para a normalização das operações.
Além disso, a Natura não descarta novos impactos extraordinários relacionados a perdas de estoque, a depender da evolução dos problemas logísticos.
Os comentários reforçam que a recuperação operacional será um dos principais desafios da companhia em 2027, ano para o qual a administração já sinaliza uma postura mais conservadora na gestão financeira.
Natura não planeja pagar dividendos em 2027
Diante das incertezas, a Natura colocou a preservação de caixa e a disciplina na alocação de capital entre suas prioridades absolutas. A companhia não planeja distribuir dividendos em 2027, direcionando os recursos disponíveis principalmente para a recuperação das operações e a execução de sua estratégia de negócios.
A administração destacou três frentes prioritárias: resolver os gargalos logísticos e garantir a disponibilidade de produtos, reconstruir a proposta de valor da venda por relações e acelerar inovações relevantes para fortalecer a marca Natura.
A decisão sinaliza que a companhia pretende concentrar esforços e recursos na reorganização do negócio antes de retomar uma política de distribuição de resultados aos acionistas.
Inadimplência deve aumentar com juros elevados
Outro ponto de atenção é a deterioração esperada dos indicadores de inadimplência. A Natura projeta piora na comparação trimestral, influenciada pelo cenário macroeconômico, marcado por juros elevados e maior endividamento das famílias.
Apesar disso, a administração ressaltou que as dificuldades de crescimento da receita estão mais relacionadas a questões internas da companhia do que às condições macroeconômicas.
Na frente de crédito, a migração da carteira mercantil para o EmanaPay já alcançou 71%. A mudança busca aprimorar a gestão de crédito e cobrança com o uso de inteligência artificial. Segundo a empresa, os níveis de inadimplência no EmanaPay são inferiores aos registrados na carteira mercantil.
Reforma tributária e auto de infração de R$ 1,3 bilhão
A reforma tributária também apareceu entre os fatores de pressão para os próximos anos. A Natura afirmou estar preparada para a implementação das mudanças, após manter uma equipe dedicada ao tema durante dois anos.
Entretanto, a alíquota de 11,3% da Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS), acima das expectativas da companhia, representa uma pressão adicional para 2027. A empresa acompanha a possibilidade de revisão desse percentual.
Outro tema relevante envolve uma contingência tributária. Em outubro, a Natura recebeu um auto de infração de IPI no valor de R$ 1,3 bilhão, relacionado à classificação de produtos em uma discussão de natureza setorial.
A companhia pretende recorrer da autuação e demonstrou confiança no histórico de resultados de sua equipe jurídica nas teses selecionadas para defesa.
México e Hispana terão foco na rentabilidade
Nas operações internacionais, a Natura também indicou uma postura cautelosa. A região Hispana sofreu no terceiro trimestre um efeito negativo de calendário que havia beneficiado o segundo trimestre, mas a companhia considera que o impacto foi normalizado na análise acumulada do ano.
O México, por sua vez, também sentiu os efeitos dos gargalos operacionais brasileiros, embora em menor intensidade, além de enfrentar pressões relacionadas a ajustes comerciais.
A expectativa é de recuperação gradual, com oscilações entre os trimestres. Enquanto o Brasil enfrenta seus desafios operacionais, a prioridade da região será melhorar a rentabilidade, sem investimentos destinados a acelerar o crescimento.
Venda direta passa por reformulação para enfrentar concorrência
A reformulação da venda por relações é outra frente importante da estratégia da Natura. A companhia reconheceu que o modelo de venda direta deixou de ser exclusivamente porta a porta há bastante tempo e atualmente reúne diferentes formatos, como atendimento presencial, canais digitais, redes sociais e espaços físicos próprios.
O objetivo é definir melhor a função de cada canal e aprimorar a proposta de valor oferecida às consultoras e aos consumidores. A empresa também pretende avançar na integração dos diferentes pontos de contato, permitindo reconhecer o cliente independentemente do canal utilizado.
A administração considera esse um desafio relevante, especialmente diante da concorrência crescente de marcas independentes, conhecidas como indie brands, que pressionam o mercado por inovação e novas experiências de consumo.
No comércio digital, a Natura já está presente em plataformas como TikTok Shop, Mercado Livre, Shopee, Amazon e iFood. A companhia foi a primeira marca a entrar no TikTok Shop e já conta com consultoras atuando na plataforma.
A chegada de um novo vice-presidente de Tecnologia, vindo dos Estados Unidos, deve acelerar a ocupação desses espaços e o desenvolvimento de ferramentas e treinamentos para a rede de vendas.
No varejo físico, a estratégia também passa por uma nova fase. Depois de um período de expansão de lojas próprias e franquias, o foco agora está em eficiência e complementaridade entre os canais. A empresa continua considerando importantes todos os formatos de distribuição, incluindo lojas, franquias, comércio eletrônico e venda direta.
Avon segue relevante, mas recuperação ainda é incerta
Apesar de concentrar suas prioridades na operação da Natura Brasil, a companhia afirmou que a Avon continua sendo uma marca estratégica. Com 140 anos de história e elevado reconhecimento entre os consumidores, a marca passa por um processo de reconstrução.
A administração citou sinais positivos nos lançamentos recentes, incluindo a receptividade digital da linha Alice no País das Maravilhas.
Ainda assim, a empresa considera prematuro avaliar os resultados do reposicionamento, uma vez que o relançamento tem menos de um ano. Uma análise mais conclusiva deverá ocorrer somente depois da estabilização do nível de serviço.
Inovação e mudanças na gestão
Para 2027, a Natura pretende concentrar seus esforços em menos iniciativas, mas com maior potencial de impacto, seguindo a estratégia denominada Fewer, Bigger and Better.
A proposta combina inovações incrementais com projetos de ruptura, capazes de gerar diferenciação mais relevante para as marcas. A companhia também afirmou que conseguiu reduzir o tempo entre o desenvolvimento e o lançamento de produtos, com os lançamentos recentes da Avon já utilizando uma esteira mais rápida.
O indicador de inovação também será reformulado para considerar apenas novidades efetivamente relevantes, deixando de contabilizar mudanças de embalagem e novas fragrâncias como inovações.
Na estrutura administrativa, a empresa destacou a chegada de um novo vice-presidente de Operações e Logística, há cerca de 60 dias, e de um novo vice-presidente de Tecnologia. Também houve quatro saídas e duas entradas no Comitê Executivo, movimento classificado pela administração como natural diante da mudança de estratégia e do encerramento de ciclos de gestão.
A companhia busca construir uma cultura menos burocrática e fragmentada, com maior colaboração entre equipes, senso de responsabilidade e agilidade nas decisões.
O conjunto de comentários reforça que a Natura entra em 2027 diante de uma agenda de transformação operacional e estratégica. Mais do que acelerar o crescimento, o desafio imediato será recuperar a eficiência logística, garantir a disponibilidade de produtos e reconstruir a confiança na capacidade de execução do negócio.
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