A EQI Research está iniciando a cobertura de Localiza&CO (RENT3) com uma recomendação neutra e preço alvo de R$ 76 para dezembro de 2023, com potencial de valorização de 21,2%.
Segundo relatório da EQI Research, a companhia é considerada a maior empresa de locação de veículos do Brasil e, após a fusão com a Unidas (LCAM3), consolidou-se como líder nos segmentos de aluguel de veículos (RAC) e gestão e terceirização de frota (GTF), contando com uma frota de mais de 580 mil veículos. Além do negócio de locação de veículos, a Localiza&Co (RENT3) também oferece serviços de manutenção e venda de seminovos, com presença em todo o território nacional e em outros sete países da América Latina.
A empresa possui a maior parte das ações, sendo 79,06% do total, em free float. O empresário Eugênio Pacelli Mattar é o maior acionista individual, com 4,25% do total; José Salim Mattar Júnior, possui 3,62%, entre outros acionistas com participações minoritárias.
Por que investir em Localiza&CO (RENT3)?
A tese de investimento na companhia baseia-se na qualidade da companhia, com liderança no setor de locação de veículos, que oferece vantagens competitivas significativas decorrentes de sua escala, tornando ela a empresa mais bem posicionada para a consolidação desse mercado, segundo relatório da EQI Research.
“Após um período de baixos investimentos em expansão e renovação de frota devido à escassez de veículos de entrada, a empresa está retomando seu processo de expansão e renovação, aproveitando melhores condições de negociação com as montadoras”, diz trecho do relatório.
A empresa iniciou neste ano com um aumento importante da rentabilidade e encerrou a integração com a antiga Locamerica, proprietária da Unidas. Assim, segundo o relatório, deverá seguir capturando sinergias nos próximos períodos.
“Contudo, entendemos que o mercado já precificou boa parte dos efeitos (+22,5% em 2023 vs. +2,3% do IBOVESPA), além da desaceleração econômica trazer riscos para a tese no curto prazo. Assim, avaliando a relação risco/retorno, preferimos uma posição neutra para o papel”, completa o relatório.
Principais riscos
Os principais riscos da tese de investimentos estão relacionados à perda de eficiência com o crescimento, devido a possíveis gargalos operacionais resultantes da expansão acelerada da frota e do negócio da empresa; dificuldade no processo de absorção de sinergias na fusão com a Locamerica, o que pode afetar os benefícios esperados da integração das operações; risco financeiro, dado o elevado nível de alavancagem e a necessidade de capital de terceiros no modelo de negócio da empresa; e, por fim, risco de queda na demanda por automóveis devido a um enfraquecimento econômico, podendo impactar a venda de seminovos.
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