A JHSF (JHSF3) entrou em uma nova fase de sua trajetória, marcada pela saída do ciclo mais intenso de investimentos. Em reunião com analistas do Santander, a administração destacou que a fase pesada de capex ficou para trás, sinalizando uma transição para maior geração de caixa e captura de valor dos ativos recentemente entregues.
O CFO Breno Perez afirmou que a companhia passa a reduzir suas necessidades de investimento após anos de expansão relevante em diversas frentes. Os desembolsos remanescentes estão concentrados principalmente no shopping da Faria Lima em 2026, além de aportes menores em projetos como hangares e infraestrutura esportiva até 2027.
“A companhia entra em uma fase de menor intensidade de capex, com ativos recém-entregues passando a contribuir de forma crescente para a geração de caixa”, afirmaram Fanny Oreng, Matheus Meloni e Luis Wadt, analistas do Santander.
A mudança de perfil ocorre em paralelo ao amadurecimento do portfólio de ativos de renda recorrente, que inclui shoppings, locação residencial, clubes e o aeroporto executivo Catarina. Segundo a administração, esses segmentos já apresentam desempenho robusto e tendem a ganhar ainda mais relevância nos próximos trimestres.
No campo financeiro, a JHSF também reforçou a disciplina na gestão de capital. A companhia concluiu a quitação antecipada de um CRI de R$ 750 milhões vinculado ao projeto Estates, após a venda de estoques para um fundo imobiliário, e pretende manter uma estrutura de alavancagem conservadora.
Receitas e expansão integrada
A administração destacou que todas as verticais operacionais apresentam desempenho positivo, mesmo em um ambiente macroeconômico mais desafiador. No segmento imobiliário, as vendas seguem resilientes, enquanto as receitas recorrentes sustentam maior previsibilidade dos resultados.
“O portfólio de renda recorrente mantém forte dinâmica, com shoppings, clubes e locação residencial operando em patamares elevados”, destacaram os analistas do Santander.
No Aeroporto Executivo São Paulo Catarina, a demanda continua robusta, sustentando a sexta expansão do ativo e a recente aquisição de uma operação de FBO em Miami. A companhia vê a aviação executiva como um pilar estratégico dentro do ecossistema de luxo.
“A estratégia de integração entre incorporação, hospitalidade, varejo e aviação reforça o posicionamento da companhia no segmento de alta renda”, acrescentaram Oreng, Meloni e Wadt.
Em relação aos dividendos, a empresa não espera elevar o payout no próximo ano, após dobrar o montante distribuído em 2026, mantendo a política de 25% do lucro líquido e priorizando o equilíbrio entre remuneração ao acionista e financiamento do pipeline ainda relevante de projetos.
